医药行业确实太专业，太复杂，对普通人来说是看不懂、看不会，我也一样，所以行业什么，公司管线什么的，我也就随便看看，但是一个最基本的常识就是，人口老龄化，人均收入的提高，医药医疗行业的空间肯定是越来越大的。
普洛药业主营原料药中间体、CDMO、制剂。原料药中间体业务包括头孢系列、青霉素系列、精神类系列、心脑血管类系列和兽药原料药中间体系列。
营收质量
普洛药业的回款能力不是一般的差，从18那你以来，销售收到的现金都不到营业额的八成，这也就意味着每年都会大量的应收款项，这种营收质量不是一般的差了，很差。
净利润质量
不得不说，作为中国的制造企业，真的是苦逼，别看同样是租医药的，但是这净利润率连10%都不到，相比那些动不动四五十以上的净利润率，普洛药业实在看不下去，不过好在公司的经营现金流还不错，基本上都能和净利润保持一致。
资产负债表质量
营收质量不好带来大概率就是极高的应收，但是有意思的，普洛制药把这种压力传给了自己的上游供应商，应付比应收还多了20多亿，占了资产负债表的最大部分，所以也能理理解了尽管收不回钱，但是现金流仍然很好的原因。
另外和大部分的医药公司一样，账上现金也极为充实，30多亿的现金，不差钱，无长期负债，短期8个亿的负债，不过还是有点小疑问，账上现金越来越多，这个短期借款倒是一年比一年多了。
整体来看，资产负债表还算健康，整体压力不大。
总结及估值
1. 苦逼的原料药制造业，竞争力不强，被压价严重，净利润相比低
2. 财务表现还不错，营收净利润稳步增长。2020年是公司的爆发年，可能是产能扩张，公司净利润规模上了一个台阶。
估值：
医药股的估值还是比较简单的，因为业务确实简单，财务表现也稳定。未来三年都给到20%的ROE，2倍PB（如果按照医药股的估值，乐观点应该不止是2倍PB，可以给到3倍也没问题）合理估值大概是280亿左右。当前是150亿，显然低估太多了，只能说等风来吧。
