以下是学习散户乙的一些理解，建议大家去阅读原汁原味的文字。
PS：散户乙是一位60后，现年60岁出头。1991年入市，2013年重新入市后，在东方财富股吧发帖，集中投资于泸州老窖，后来来到雪球，网名“散户乙”，在2021年卖出大部分泸州老窖，换入股息率10%的神华（之前买的一半神华一半长江电力，后来思考神华内在回报更高，很快基本又换到神华）。据跟踪的网友，至2023年底10年期间就这看似简单的2次操作获得20-30倍的回报。因帖子经常上热贴，不想作为意见领袖，注销账号后，又重新以“一man”网民发帖，2024年初上雪球讨论频繁，上网时间有些长，又再次注销雪球账号。
散户乙大致投资思路
为了简单粗暴说出思路，一定不准确和全面。
如果是用一句话：十年通过股息收回本金。
回顾散户乙两次主要操作，2013年左右买入股息率7%的泸州老窖，公司承诺分红比例不低于50%。2021年17块左右买入股息率10%的神华，公司承诺分红比例不低于60%。
这么来看，泸州老窖已经通过分红完完全全收回了成本，神华通过3年已经收回30-40%的成本。
如果你十年后，持仓成本因为持续的股息降为接近于0，那么可以想象十年后，你亏损的可能性也降为0，股价总不能是负数。
再延伸一下：比如你买入一个股息率5%，你判断未来能维持甚至稍有提高，如果你买入价是10块每股分红5毛，你十年的分红可能已经6-7块，成本已经降低到3-4块。这个时候如果每股派息有8毛钱，那么你3-4块的成本，股息率已经飙升至20+%。这个时候，只要每股派息维持，股价越跌你的回报越大，股息再投入。
ROE和业绩增长
ROE如果长期维持不变，那么他就等于公司的业绩增长。
也就是如果一个公司roe长期维持30%，那么他们的业绩增长将长期维持30%。
注意这里面是有2个前提条件，那就是期间没有分红，也没有股权再融资，否则这个结论是不成立的。
一个公司如果roe一直等于30%，他把全部的利润用来了分红，那么他的业绩增长为0%，而不是30%。
股权再融资，如果会拉低长期roe，那么业绩增长就是很虚的，实际摊低了老股东的回报，所以一般控股股东不参与的再融资，他希望价格越高越好，控股股东包销的融资，他自然希望越低越好，如果控股股东部分参与则是处于2者之间。
ROE的拆解
ROE=E/B
PE=P/E
PB=P/B
P指的总市值，E指的回报也就是净利润，默认归上市公司净利润，B指的是净资产。
roe就是净资产回报率，实际也等于PB/PE，两者内涵有不同，市盈率和市净率都是含有市场估值的，而roe是公司经营的指标，和估值无关。
散户乙一般会用roe/roa确定公司的杠杆率，杠杆率高，那么就是靠负债率赚钱导致的高roe，一般不在选择的范围。
投资和投机
其实投机不是贬义词。散户乙眼中的投机：买是为了卖，投资：买是为了持有。
三种逻辑
第一种，买筹码
第二种 研究周期，景气度投资等
第三种，买股票就是买公司的一部分
