原创 范建平 敏行投资 22-7-30
根据我的统计，整体市场比较弱甚至包括热门赛道锂电，光伏情况好不少，逆风崛起的有机器人。但是局部市场非常活跃，有点2015年牛市的感觉，牛股满天飞。
汽车（一体化、智能）、机器人、风光锂、培育钻石、军工是创出新高最多的板块，就连羸弱的医药板块本周仍然2只历史新高的（次新）。
那么问题来了，这一轮和2015年情况有啥不一样呢。
2015年主要方向是并购和互联网+，现在主要是硬科技比如汽车、机器人、风光锂等等。2015年讲的逻辑有2点。
一是低市盈率并购，然后注入公司，给个未来几年的业绩承诺。然后故事就开始了，只要有并购预期，就鸡犬升天。
二是互联网+，只要公司向互联网的模式进军，那么估值就可以往上不断拨高。
那么现在呢，
一是这些新的方向，基本都是持续高景气或者处于预期景气的阶段。
二是上一轮偏向软比如互联网+，这一轮偏向于硬科技。
简要分析不同后，更多是要判断未来的走势。
有一个大的原则：如果预期能兑现到收入和利润，那么股价就能坚挺。如果不能兑现到利润上，那么就走A字，从哪里来就回哪里去。
2015年大牛市，为啥那些小盘股绝大多数都走了A字呢，并购大多数没有实现对应利润，反而成为小公司变相上市套现的手段，互联网+最后发现：理想很丰满，现实很骨感。那么，走A字，实属正常。
那么估值情况呢，我们来看下全A的风险溢价指数
可以看出2015年4-5月风险溢价指数分位点是0-10%，暴跌后才迅速提升到20%后面又下探很快提升至20%以上。也就是一旦风险溢价指数下探到20%甚至10%以下，这是个极其危险的位置。
那么现在呢，分位值是85.55%，个人理解80%以上仍然是机会大的区间，还是全力做多更为合适，所以从整体上来讲，现在整体市场应该比2015年要乐观得多。
个人关注的方向：高速增长的细分行业。
说的具体一点
一.风电叶片固化剂
随着叶片的大型化，顺酐醋酸渗透率会提升，替代部分的聚醚胺。
二.锂电
PET铜箔
PET铜箔具有安全性高、重量轻（变向增加能量密度）、成本低（现在仍然会高一些，规模化后会下降）等优点，未来替代部分铜箔大势所趋。
锰铁锂
磷酸锰铁锂明年会起量，而单位gwh耗锰量是三元的2倍，后面钠电池也要耗锰，三元中镍高压和高镍耗锰都会提升。
钠电池
在锂价高企时，钠电池关注度会更多，未来更多用于储能和2轮车。
三.光伏降本增效风起云涌
金属化
由于N型电池耗银量是大幅增加，而且改用低温银浆。现在光伏耗银占到整体耗银的20%，如果光伏装机再增加几倍，而且单位耗银量还增加，情况将难以收场。降低单位GW耗银量就是未来大家最需要努力的方向。
老法子有：更细的丝网印刷，新办法有激光转印、电镀铜，而电镀铜无疑是更为革命性的技术，因为耗银变成耗铜。另外据说低温银浆和银包铜技术难度不大，下半年开始就会导入，银浆难的地方在银粉。
薄片化
更细的碳钢金刚线，或者未来的钨丝金刚线。
效率的提升
晶硅电池本身的技术迭代，以及未来与钙钛矿的叠层。
四.机器人
个人也不确认人形机器人未来是不是会有很大的空间，但是从现在一些调研来看，特斯拉确实具有这方面的实力。个人思路就是原来的业务能打，有了机器人增量也不错，没有达到预期，也无伤大雅。
关注高壁垒的环节：伺服、控制、传动。
还有些我觉得也可以关注，比如储能、智能车的激光雷达、培育钻石等等，就不再一一列举。
其他的老方向仍然关注，总之多重视硬科技，多重视变化。