70万股东,共同富裕概念股,周一稳了。
真实营收同比增长32%,数据上看,只比2019年的历史高点少1%。
考虑到一季度的会计准则修改,2021年的真实营收,几乎可以断定,已经超过2019年的历史高点。
新会计准则实施的事情,见格力年报170页,附注48、销售费用,注2显示,“本期销售返利因执行新收入准则,不计入销售费用,冲减营业收入。”
3、接着营业收入说,这份年报里,估计很多人会很介意空调以外的业务。
具体来说,生活电器22亿,停滞的;智能装备2亿,下滑5%;其他主营13亿,下滑78%;其他业务201亿,略增2%。
这些业务,我从几年前就跟各位说,不要抱太大希望,这些业务做起来是甜点,做不起来也是正常的。
这里面,生活电器为啥相比空调没啥增长,因为去年疫情更多影响需要安装的空调,去年生活电器本来就没怎么下滑。
另外这业务20亿了,差不多到了一个瓶颈期,如果能突破,50亿又会是一个瓶颈期,这是企业发展的规律。
其他主营,一块是传统的再生资源,格力有做回收处理业务;
另一块是医疗健康板块,为什么下滑这么多?
因为去年疫情,这些东西需求爆发,2019年这业务10个亿,今年比起来,还有30%的增幅呢。
还有其他业务,是俗话说的“甲供”,就是格力帮着供应商,去更上游买东西,我去年年报分析时,说这业务毛利率“有异样”,在疫情背景下没理由下滑,今年开始回升了。
4、然后说利润,这里面最关键的点,其实只有一个,就是空调毛利率。
对比一下2019年就知道,主要是这个毛利率出了问题,其他费用,其实变化不大。
比起之前可以达到40%的毛利率,今年毛利率只有不到30%。
我在之前格力分析文章中说过,对格力来说,空调的毛利率不光是一个盈利指标,还是一个反映公司竞争优势的指标。
考虑到如今在做渠道改革,而且如今大家日子都不好过,降价免不了,可以等待一下。
但如果后面增收不增毛利率,还没有什么解释,那这就是个非常不好的现象。
5、最后是经营现金流,去年-45亿,今年-61亿,看起来很不好看。
看看年报里,将净利润调整为经营现金流的部分,就知道怎么回事了,主要是由于应收类项目多了167亿。
再看看资产负债表,应收账款111亿,增加24亿,应收款项融资301亿,增加91亿。
应收账款增速低,就不看了,后者报表附注看一看就明白,除了1千万的商业承兑票据,其他300多亿,都是银行承兑票据。
这个基本可以看做是没有啥风险的,不必要过于紧张。
总结一下:
1、格力的营收,基本已经稳住了;
2、后面增长会怎么样,渠道改革的结果是重头戏,我猜最晚到2022年底,应该可以见分晓;
3、空调外的业务,投资者从一开始就没必要寄予厚望,从数据来看,无非是“依然做得不好”,说不上意料之外;
4、除了渠道改革,空调业务的毛利率,是重点要关注的点,不过前者对后者是有影响的,所以还需要观察;
5、经营现金流看起来不好看,但细看其实没那么恐怖。
后面如果还有别的看法,我再分享出来,我对格力的所有文章,公众号villike的财务自由笔记,后台输入格力就有。
@今日话题 #格力电器上半年净利94亿# $格力电器(SZ000651)$ $上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$ #财报大炼金#
70万股东,共同富裕概念股,周一稳了。
原材料涨价太多了吧,毛利率下降。
不看好格力 老是喜欢跨行业 搞的自己优势殆尽 搞手机 搞汽车 搞到现在被美的超过了
我觉得董明珠不走格力好不起来
没卵科技,以前靠营销,现在忽悠不到人了
铜价钢材价格都涨的太凶,格力这样真材实料的企业肯定挨锤,卖价又不能随便加,不是太差就算进步了
一年赚200多亿,估值2000多亿,分红每年一百多亿,你还要别人怎么样才让你满意?说的格力要破产似的,投机只适合买芯片,酱油,猪肉。格力不适合。
看标题以为格力要倒闭了