进入5、6月，市场延续弱势状态，市场中个股鲜有持续表现。然而，观察市场不难发现，苏泊尔、小天鹅A等高股息率个股绩优白马股在弱势中却逆市上涨。历史表现显示，在市场整体表现较差的阶段，机构投资者更偏好的低市盈率、高股息率、稳健型的个股容易成为资金抱团取暖的对象，进而出现逆势上涨的个股行情。随着减持新规的出台和养老金入市步伐加快，低估值、高股息率、业绩稳定增长的个股有望成为资金长期关注的对象。
A股高股息率个股稀缺
以年报披露截至日4月30日计算，统计2013、2014和2015年三年期间高股息率个股发现，沪深两市共计有66只个股在这三年年股息率连续超过2%，有21只个股在期间股息率连续超过3%，仅有格力电器、工商银行和上汽集团等8只个股在三年中年、股息率连续超过4%。可以发现，A股市场中能够达到长期高股息率的个股凤毛麟角。
表1：连续三年股息率超过3%的个股：
高股息率公司穿越牛熊长期表现强势
如果以2014年4月30日为考察时间点计算。从高股息率个股估值情况来看，2013、2014和2015年股息率连续超过2%的66只个股中，2014年4月末动态市盈率平均值为11.4倍。其中，动态市盈率在个位数的个股有32只，动态市盈率在10到20倍的个股有27只，动态市盈率超过30倍的个股仅有1只。其中，2014年4月末总市值超过100亿元的公司有45只，占比为68.1%；总市值超过500亿元的公司有25只，占比为37.8%。
从高股息率个股股价表现来看，66只个股中，在2014年5月1日至2017年6月1日市场经历了大的牛市和熊市期间，有47只个股股价涨幅超过同期沪指53.3%的区间涨幅，占比超过71%，体现出绝大多数高股息率个股股价强于市场穿越牛熊的表现。其中，同期涨幅超过200%的有7只，同期涨幅超过100%的有25只。这47只跑赢市场的个股中，2014年4月30日总市值大于100亿元的有34只，大于1000亿元的有11只，大于5000亿元的仅有4只。另外，其中有25只当时市盈率小于25倍。
表2：2014年4月30日高股息率公司跑赢市场的个股情况：
从行业角度看，这47只跑赢市场的个股中，消费板块个股有23只，银行板块个股有12只，公用事业板块个股有6只。可以看出，保持稳定高股息率个股主要集中在大市值的银行、电力和消费等板块。在跌幅居前的个股中，纺织服装、机械设备和商贸零售居多。
总结统计数据可以发现，总市值较大、市盈率不高、防御类板块的高股息率个股在过去几年股价表现明显强于市场。
关注大市值、低估值、高股息率绩优股
目前来看，这些高股息率个股情况大致如下：
表3：以2017年6月1日为考察时间点计算高股息率个股情况
综合股息率、市盈率和市值，我们选取最近三年股息率均大于2%、市盈率低于30倍的个股作为参照。从列表中个股情况来看，总市值低于50亿元的个股股价表现弱于市场，因此可以回避市值小的公司。行业方面，回避近期获得抛压较大的工业制造和信息技术等板块个股，以及股价走势处于明显下行趋势的个股。适当关注股价上升趋势良好，基本面表现稳定的个股。
表4： 2014、2015和2016年股息率连续超过2%的个股一览
机构看好高股息率个股
根据统计显示，近期内有40只个股获得机构给予的“买入”投资评级。其中13只个股获得机构扎堆看好，具体来看，伊利股份(16家)、五粮液(16家)、美的集团(13家)、森马服饰(11家)等4只个股近期均获得10家以上机构推荐，此外，包括海利得、海澜之家、海天味业、九牧王、苏泊尔、小天鹅A、伟星新材、金禾实业、安信信托等在内的9只个股近期也均在7家以上机构给予其“买入”评级。
这些公司中不乏像伊利股份、美的集团、森马服饰等高股息率个股。从中期角度看，投资者可等待一些近期涨幅较大的股票充分回调，并适当挖掘一些补涨类的高股息率个股的机会。
