首先20倍这个数值是怎么来的？因为10年前，以前国债收益率峰值大约4.5%，对应估值22倍，所以大家张口闭口20倍。现在都2020年了……国债收益率一致低于3.5%，对应估值30倍。而且国债收益率的大趋势肯定是往下走，外加现在都是“成熟的”投资人了，对于好的标的，如果觉得有足够的确定性，一旦低于40倍，肯定上手开搞了，哪里等的了20倍……