$好未来(TAL)$ 方三文的观点是拿互联网公司用户数增长方法论来推断估值，实际上教育公司跟互联网公司不是一回事，。1. 教育用户培训周期很短，一旦结束就不是好未来的客户了，又的得重新获取客户。2.线下教育公司要扩张就得不停增加机构，增加老师，边际扩张成本很高，拿互联网估值...