$博汇纸业(SH600966)$ 亚太森博64亿搞定100万吨白卡产能，已经投产。马上计划66亿搞定120万吨产能。山东有个金天和12亿搞定30万吨白卡产能。真是惨不忍睹的绞肉机行业，都消停点不行吗？先不讲疯狂扩产了。大家有没有发现，基本上造纸企业投资额与年产能比是1:2的。也就是说博汇纸业去年搞定的45万吨信息纸产能，投资大概就是22.5亿，实际投资也是这么多，具体忘记了。那么……博汇现在400万吨产能，如果重置的话，投资至少200亿吧。目前博汇纸业估值62亿，62亿呀。太便宜了吧？绝对的低估吧。不过晨鸣纸业产能比博汇更大，估值也是那么低，比例比博汇还低，是不是晨鸣纸业更被低估了？也不是，不能这么简单的类比，晨鸣是银行负债太大了，利润还不起利息了。考察企业是多维度的，估值也是多维度的。只有企业本质不错，负债合计，才能用重置法评估企业价值。不然就是刻舟求剑，自寻短见了。