$玖龙纸业(02689)$ 一个年销售额只有567的公司，短长期负债加起来658.6亿，有点商业常识的人都不会这么干，因为制造业纯利率也许只能3%，贷款利率也要3%，这不是扯淡吗？今年毛利润15亿，利息支出了20亿，先不管支付的20亿利息是不是利息的全部，毛收入都支付不起利息，这还做什么生意？万一像今年一样亏损二十个亿，岂不是压力巨大，需要借更多的多债续命，如此就是透支未来，活在当下。在我眼里，玖龙纸业就是造纸行业里的恒大，张总不是不知道如此扩张的危险，但是停不下来，只有不断地扩张，才能借来更多的钱，补之前的经营窟窿，有点像是庞氏骗局，必须不断地扩大规模，银行虽然难受，但是怕企业破产，只能不断地输血，不然企业死了，之前的本金就收不回来，现在继续借贷给玖龙纸业，之前玖龙保证利息偿付的。如果造纸2024年继续低迷一年，晨鸣和玖龙两家巨无霸最危险，轰然倒塌是可能的。张总赌的就是大而不倒，赌的钱658亿是银行的奶奶的奶奶，银行不敢不继续借贷。不管明年行情如何，在10年内，大概率两家都会倒掉，不然教科书就要重写呀