转：【华创食饮】贵州茅台股价异动简评暨最新观点：
茅台今天股价大跌5.67%引发市场普遍关注，主要系市场对三季报大幅降速担忧，及外资大幅流出A股影响（陆港通今天大幅流出117.04亿元）。市场的几点争议及我们的观点如下：
1、市场传闻茅台下半年降速至10%？此观点推测系部分投资者锚定全年15%收入增长目标，结合上半年报表倒推下半年增速，按此推算应为11%。但长期研究和跟踪茅台目标规划和报表差异应知道，茅台年报对来年的目标指引为底线，实际情况应高于此。尽管由于发货节奏等原因上半年增速较快，下半年增速有所放缓，但我们认为Q3收入增速不会大幅放缓至10%，预计应接近15%。
2、市场担心茅台明年增长速度将明显放缓？我们认为茅台的经营底牌还充足，即便暂不考虑直接提价，非标占比继续提升和放量仍是两大底牌。甚至在极端情况下，不排除通过计划外招商驱动增长。
3、当前估值怎么看？茅台今日收盘市值2.05万亿，对应23/24年盈利预测27和23倍PE，估值已是去年10月底市场极端情绪下的底部分位。从经营底牌确保的确定性看，2万亿市值的茅台实在是价值底部，建议坚定持有，情绪错杀下建议逆势加仓！（华创食饮 欧阳予/沈昊/董广阳）