这是本人制作的平安溢价率走势图(2014.1.1-2016.8.5)。简单来说,当A股溢价时,理性的投资者会卖出A股,同时买入相对便宜的H股;当A股折价时,理性的投资者会卖出H股,同时买入相对便宜的A股。随着理性投资者在A-H股之间进行套利,A-H股价差异将会缩小、甚至消失,市场也因此变得更加有效。
在2014年1月2日至12月1日期间,溢价率曲线位于水平轴下方,这表明,沪港通前,A股对H股一直保持较高的折价水平;而在2014年12月1日至2016年8月5日期间,溢价率曲线在水平轴上下波动,这表明,沪港通后,中国平安A股对H股呈现溢价、折价、再溢价、再折价交替变化的特征。
2014年底,平安的价格是大约74元,目前大约64元(复权),本人的主要操作平安AH套利,并长期持有平安(07年就开始坚持“买进并持有”策略)。尽管平安的价格是下跌了大约10%,但本人的收益增加了接近20%。因此,可以做AH套利的。
操作最好的一次是,2015.7.7国家队救市,中国平安86.03元涨停,当时千股跌停,风声鹤唳,我将平安A卖出,几乎接近2015年的高价,同时在86港元买进港股;后来大概在平安跌到65左右的时候用港股换回平安。当然,在港股上略亏一点,但是A股上大赚。
偶在2015年上半年就开始套利操作,当时看到公布的沪港通成交活跃股,金额并不大,而偶的成交居然也能占有一定的比重,不是说偶是大户,而是说做的人太少。
不过公布了这个方法,会不会以后不灵了?