投资的核心不是纠结垄断不垄断,更不是纠结反垄断会不会伤害其护城河。垄断是好企业发展的最终状态,也是其走到成长生命周期末端的标志。社会的发展本身就需要对企业和行业进行一定的新陈代谢。唯一不变的就是变化本身。想着投了一个公司就拿一辈子躺着赚钱不仅是对自己投资的不负责任,也根本不契合投资的本质逻辑,即发挥资本的社会资源导向作用。
问题的核心是你要想清楚你是做什么风格的投资,赚什么风格的钱。如果是做成长赚股价上涨的钱,那这个问题根本就不是事,因为这类型的公司和行业还谈不上要考虑反垄断的阶段。如果是想赚分红的钱,那就要考虑公司的分红意愿和分红水平能不能让你抵御公司股价下跌带来的损失,毕竟反垄断是肯定会损害公司的盈利能力,这是毋庸置疑的。这个阶段的公司和行业除非出现金融危机或者股灾,也基本不可能有超额收益的可能性,因为投资的根本功能—发挥资本的社会资源导向作用—已经完成了其历史使命,公司和行业也基本完成了其历史使命,没有什么超预期或者预期差的存在。
最怕的就是你根本不清楚自己想赚什么钱,或者赚的是什么钱。要么就是碰到一些公司或者行业明明没有了成长性,还把钱死死攥在手里;要么就是碰到一些公司或者行业明明还有广大的市场空间,管理层丧失了进取心,试图通过高额分红来维持股价和实现利益。