格雷厄姆早年和晚年分别提出了两种选股策略：
1. 选择股价低于净运营资产的股票
净运营资产=流动资产-总负债
这个策略各类厄姆取得了年化20%以上的收益，巴菲特早年也是这个选股策略。
但是这个策略的缺陷在于，凡是这样的股票流动性都很差。像巴菲特，布局这样的股票都要很久，因为很难买到，甚至需要四处打听谁有这样的股票。另一方面，容易消失。按照目前的筛选条件，A股基本没有这样的股票；港股会很多，美股也不多。
巴菲特后来之所以放弃这个策略，主要还是他的体量太大了，巴菲特还是喜欢集中下注，哪怕在1969年解散合伙企业之前，巴菲特基本上就选5-10只烟蒂，占整个仓位超60%以上，其他的占比很小，加起来仓里面也就20-40只烟蒂股，这和格雷厄姆定的至少超过30只的分散策略更为激进，不过人家老巴天天看资料，了解的透彻。
施洛斯确实严格遵循了格老的教诲，基本仓里面100多只，但人家也有倾斜策略，基本上前20只占仓位超过60%，平均一只股票持仓时间4年，也就是每年周转率25%。
2.简单标准选股
格雷厄姆晚年开发了一种类似于量化策略的选股标准，用几个标准筛选出一组股票，平均下注。他自己提出了7个标准，用其中2-3个来筛选，他自己一般推荐3个，分别是：
P/E<10 其实他说得是E/P大于3A债券收益率的2倍，但最高市盈率不高于10
资产负债率<50%
股价距离最高峰跌了超过50%
当然除此以外，还有市净率、股息率等指标。让我们来看下原文吧：
