最近,很多朋友担心$爱尔眼科(SZ300015)$ 的商誉问题,我觉得没必要太担心,主要基于以下2点:
1、公司拥有几百家医院和门诊部,不会所有的医院同时触及减值标准,所以减值金额相对可控;
2、商誉是什么?商誉是一笔已经花掉的钱,但这么钱买到的资产在资产负债表里没处安放。会计咬咬笔头,创造了商誉这个科目进行安放。商誉不用摊销的特点确实会美化利润,而商誉的减值会影响净利润,但不会影响企业的现金流。
当一个企业涉及到生存问题的时候,最重要的不是报表的利润而是现金流。
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最近,很多朋友担心$爱尔眼科(SZ300015)$ 的商誉问题,我觉得没必要太担心,主要基于以下2点:
1、公司拥有几百家医院和门诊部,不会所有的医院同时触及减值标准,所以减值金额相对可控;
2、商誉是什么?商誉是一笔已经花掉的钱,但这么钱买到的资产在资产负债表里没处安放。会计咬咬笔头,创造了商誉这个科目进行安放。商誉不用摊销的特点确实会美化利润,而商誉的减值会影响净利润,但不会影响企业的现金流。
当一个企业涉及到生存问题的时候,最重要的不是报表的利润而是现金流。
把爱尔的商誉看成折旧不大的固定资产就可以了,从2017年的并购开始ROA一直保持稳定在13%左右,证明整体的资产质量保持健康稳定,当然,里面成熟的医院回报好一些,成长期的医院回报会低一些