#挖优话题#$海康威视(SZ002415)$ $XD中国平(SH601318)$ $格力电器(SZ000651)$
以下观点来自挖优用户N：看长期均值roe，当然就可以看pb，对于这类行业龙头，长期是可以判断的任何股票都不能看当年pe，茅台也不例外，什么股票不是周期的呢？讨论一下哈，不是否认基本面的重要性，但是基本面的研究最后还是要进入到投资这个范畴，所以归根结底，就是无论什么股票，其安全边际在那里？“长期均值ROE”基本上可以就是这句，换个表达方式也可以说这就是未来的长期现金流折现的另外一种表达方式。既然如此，无论是判断业绩顶还是业绩底，意义都不是很大，这个同意吧？估值底还是估值顶，前者和后者都可以有合理区间，但事实上极端总是变得那么自然，没法判断，一般表现为买的太早，卖的太早。如果是根据业绩趋势的改变来进行买卖，就进入另外一直模式了，看起来是基本面投资，实际上还是和市场进行博弈。所以价投往往看起来很无趣，因为周期波动被他们给烫平了。
小挖：价投把周期波动给熨平了，价投经过相当长的时间放大，抵御、降低波动所带来的风险的可能性，带来相对可观的收益。随手举两个例子，用挖优榜单中的“最佳股票榜”前10支个股进行回测：①时间定为2005-2019年，每半年进行一次调仓，可以得出图一的结果：复合年化回报率可以达到22.34%，跑赢三个指数基准。②时间定为2014-2019，其他条件不变，复合年化回报率仍然达到12.18%。
图一：2005-2019 “最佳投资榜”的回测结果
图二：2010-2019 “最佳投资榜”的回测结果
编辑：NANA
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