如果今年光伏情况恶化，按照公司光伏营收占比10%计算，影响也是有限，按照目前价格最大下跌10%，水电方面，查不到细分信息，参考九甸侠19亿净资产，3.3亿营收，0.19亿净利润（2022年年报数据），净利率5.76%，15.7亿营收合计净利润0.9亿，13被市盈率为12亿，这个数据感觉哪里不对？

说说结论

水电估值低端一般为13倍市盈率，风光现在因为应收账款问题导致的现金流恶化问题，给予的估值参考港股龙源电力7.2市盈率，港股因为流动性还有其他问题估值存在折价，按照社会平均回报率10.5%计算，绿电行业如果维持下去，一定要有足够的利润空间，而这个利润空间理论上平均也是社会平均回报率，企业才有动力做这件事情，按照10.5市盈率给予风光估值应该可以，水电平均23年上网电价0.276，相比22年增长0.73%，近3年水电价格都是逐渐上涨趋势，23年水电上网电量57亿度，合计水电电费15.7亿，风电电价0.497，上网电20.37亿度，合计10亿，光伏上网电价0.474，上网电量7.66亿，合计3.6亿，但是风电上网电价是从22年的0.4上涨到23年的0.49，电价上浮比例达到20%，光伏是从22年的0.76下降到23年的0.47，下降幅度很大，装机方面，风电从22年的1000兆瓦增长到23年的1100兆瓦，消纳比例从22年的99.5%下降到23年的99.2%，但消纳总体不是问题，但机组装机增加10%的情况下，发电量增加了52%，是因为去年甘肃风好？
光伏从22年的186兆瓦增加到23年的736兆瓦，发电量从2.84增长到7.66，装机增速296%，发电量增速170%，消纳从22年的90%增长到98.8%，但是电价大幅度下降？是因为新增装机项目平价上网，拉低了之前的补贴高电价？

近5年平均净利润为3.898亿，参考意义不大，中间叠加了2021年来水偏枯情况，当年净利润仅为2.61亿，近几年风电光伏并网后都能全部消纳，并没有存在消纳不足情况，但未来如果电网设备不更新改造的情况下，公司筹划的腾格里6吉瓦新能源装机项目，风电与光伏的占比现在不清楚，但看到昨天鹿鼎公关于华能一季度报的见解，华能一季度光伏装机同比增长70%多，但是净利润增速为7%多，是不是消纳问题？我还没有详细了解，但这个增速，对于光伏电场建设来说，挺难保证盈利，所以3月的光伏装机极速下降，按照建设周期，审批流程按照3个月计算，后期建设20兆瓦一般3到4个月，50兆瓦一般为6到9个月，6吉瓦项目，6年到9年才能完全建设完成，公司占比为51%，权益占比为3吉瓦，公司目前存量总装机为3.53吉瓦，如果消纳顺利，未来6年至9年公司的增量大约为目前总产能的一倍，而且公司最快今年也就完成50兆瓦项目，0.05吉瓦，相比存量3.5吉瓦，占比不到2%，即使按照7%净利增速计算，公司利润还是有所增长，而且其中不全是光伏，对于公司利润来说也没有太大影响