股指期货能有效促进指数投资发展

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对比跟踪几大指数的基金产品规模变化数据(指数公司统计)可以发现,拥有对应期货的指数基金产品规模不仅绝对数较大,从变化看总体也呈增加态势,而深100指数虽是一只定位于投资功能的指数,但未有对应的场内衍生品上市,近年来规模反而出现萎缩。2017年末,跟踪沪深300上证50中证500的被动指数型基金规模分别为857.20亿元、395.26亿元、248.40亿元,较2010年末分别增加98.37%、98.16%和1901.61%;而跟踪深100指数的被动指数型基金规模为79.80亿元,较2010年末下降近73%。从更加微观具体的角度看,经验案例也层出不穷。比如,2014年开始,D证券就通过运用股指期货套期保值,构建保本浮动型收益凭证产品,其最低投资门槛为人民币5万元,大大便利了普通投资者;中国保监会首批批准设立的保险资产管理公司之一——H资产,借助股指期货对冲股价风险,大力发展权益投资产品和量化产品,截至2018年6月,公司量化产品规模达6.8亿元,其余17个采用股指期货进行套期保值的权益投资产品规模总计也达84亿元,较好地满足了企业年金等投资人对资产安全性和收益稳健性的需要;Y基金自境内股指期货上市后,在业内推出了首批利用股指期货进行对冲的绝对收益基金专户产品,通过市场中性策略等获得超额收益,受到机构投资者和高净值个人客户的欢迎;H基金作为境内公募基金行业的领先者,自2010年开始就探索和逐步建立了股指期货多头替代交易及管理流程,根据市场具体情况在自身管理的指数ETF产品中加以运用,促进指数ETF规模扩大。根据调研数据,2013年至2017年期间,其旗下的指数基金产品净值占行业全部指数产品净值的比例均超过12%,排名行业前两位。截至2017年6月底,其上证50ETF及联接基金、沪深300ETF及联接基金的持有人户数分别达到约13万户和23万户,合计规模分别达到309亿元、278亿元,在行业中排名靠前。