1、
中国的比较优势是人口优势,14亿人口、4亿中等收入人群,所以大消费、大医药前景广阔,围绕着消费升级,仍存在巨大的投资机遇。
2、
互联网龙头,本质也是大消费、2c行业,长期看,消费、医药、互联网前景大大的。搞这三个行业的龙头,赚钱也是大概率的。
3、
搞芯片、军工这些高精尖,我们完全没有优势,市场上有不少重仓军工和芯片的股民、基金经理,个人以为基本上都属于赌博。
4、
从医药行业来看也是,我们搞创新药也是不行的,目前只有恒瑞医药这样的公司走出来。但是我们搞医疗器械、CRO、医疗服务就很在行,所以如果不考虑估值,迈瑞医疗、药明康德、通策医疗这样的公司,都值得长期看好。
5、
市场上有“药不如械”的说法,单从A股来看,有一定道理。我们搞创新的确没有比较优势,搞制造优势很大(人口红利、工程师红利),美的、迈瑞这样的公司,都是中国最具代表性的先进制造龙头,空间还很大。创新药不如医疗器械的地方在于:一方面,一款新药从研发到落地,耗时很长,风险很大,类似于影视公司拍电影;另一方面,创新药有专利期,一旦过了保护期,就会出现专利断崖。
6、
消费、医药、互联网,都属于弱周期行业,我比较喜欢这类行业。相对来说,我不太喜欢强周期行业和强周期股。特别是资源类周期股,不是长期持有的好标的,因为判断周期的拐点需要参考宏观、产业、公司多种变量,不确定性非常大,基本上接近于赌博。时间是强周期股的敌人,高位买入,等下一个周期需要很长时间。
7、
目前大家对消费、医药、互联网行业龙头的最大诟病,不是因为公司不好,而是因为估值太贵。的确存在这个问题,放水催生的估值泡沫并非常态,均值回归是必然的。我之前说过一个拍脑袋的看法——参考历史估值,高端白酒龙头30-40倍PE合理,乳业龙头25-30倍PE合理,白电龙头15-20倍PE合理,医药龙头50-60倍PE合理。
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