这几天进入中报密集披露期，我长期关注的几只票也都公布了半年报，看来没法偷懒了，必须要写点解读。
在此之前，我先说一下对大盘的看法，个人拍脑袋的观点是，目前沪指在3300点上下晃荡，短期看大涨、大跌都很难，一些中报业绩不错的板块乘机猛涨，比如前几天的消费电子，这两天的消费股。
如果要选股，沿着这两个方向，短期应该还可以折腾折腾，不过考虑到电子、消费都在高位，我目前会选择看戏、打新，看点网络YY小说打发时间。
创业板注册制落地后，首批上市的“18罗汉”猛炒之后熄火；一些低价、小市值的创业板垃圾股被游资猛炒，有点“牛市消灭低价股”的意思。按照正常的逻辑，注册制应该是利空小盘垃圾股的，但现在是科创“牛市”，市场已经完全不讲逻辑了。
最典型的一个例子就是天山生物，连续4天拉出20%的涨停板。诡异的是，这家公司此前连续6年亏损，目前还在接受证监会调查。对于创业板低价垃圾股的炒作，我劝大家远离，这里面都是游资在割韭菜，不要进去当接盘侠。
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最近我的长线股票池 “十二怒汉”有不少公司披露了半年报，下面我简单解读一下。
1、涪陵榨菜：二季度困境反转？
从二季度业绩来看，涪陵榨菜的确有点困境反转的意思，Q2实现营收7.15亿元，同比增长28%；净利润2.38亿元，同比增长48.8%。
究竟是疫情因素的影响，还是基本面转好，有待进一步观察。公司没有披露线上营收的增长数据，其实这是一个比较好的观察指标。从估值角度来看，目前榨菜的确比较贵，PE（ttm）高达56倍，PE百分位近95%。这也是目前消费股普通存在的问题，估值都在历史高位。
2、伊利股份：中报业绩超预期
伊利的这份中报应该说是超预期了。有两组数据对比可以证明：第一，伊利一季度净利润下滑近50%，中报扣非净利润增长7%，其中二季度净利润增长72%，相当不容易；第二，作为伊利的竞争对手，蒙牛乳业上半年净利润下滑41.7%。伊利和蒙牛的对比数据也说明，搞消费股，还是要搞行业老大。
伊利的这份中报还有一个小亮点，上半年线上收入增长49%，但公司没有披露线上收入的占比。疫情影响下，线上收入占比和增速已经成为考察消费股的一个很重要的指标，这也是美的、格力股价火与冰的原因之一。
对于这个中报业绩，伊利是这么说的，报告期，公司推进业务快速恢复；我觉得为了完成股权激励目标，不排除管理层存在调节业绩的情况，上半年销售费用只增长了1%，众所周知伊利每年都会投入巨额广告费，稍微砍一点就可以把业绩做起来。
3、泸州老窖：中报业绩喜忧参半
老窖的这份中报可以说是“喜忧参半”，总体来看比我想象的要好很多。“喜”主要是指公司半年净利润增长17%，一季度只有12.7%；同时以国窖1573为代表的高端酒营收增长10%，高端酒营收占比（62%）和毛利率均有提升。
“忧”主要体现在现金流大降57%，受疫情冲击，中端酒和低端酒的营收分别下滑了14.03%和34.37%，毛利率也下降了2.15%和4.89%。这一点和酒鬼酒很像，都是高端酒增长，低端酒下滑。
中长期看，我还担心的一点是，老窖“控货提价”的游戏能否持续？最近公司对核心产品国窖1573进行价格上调，52度经典装结算价格上调40元/瓶。频繁提价，消费者是否认可是一个很大的问题。从这一点看，老窖的确定性不如贵州茅台和五粮液，毕竟国窖1573的品牌力和飞天茅台、52度五粮液没法比。
顺便提一嘴，目前的A股市场已经进入“只看赛道不看估值”的阶段，必须消费、医药、科技脱离地心引力，一路狂奔。从估值的角度看，老窖相对于茅台、五粮液有优势，考虑到每年中秋、国庆白酒股都要涨一波，所以尽管“茅五泸”天天创历史新高，但后续再接着涨也要奇怪。个人看法，目前的位置只适合持有，不适合追涨了。
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