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#买基有攻略# 对于很多保守的投资者来说，能够买入好公司并且耐心“持股收息”，是一件非常美妙的事情。但是，也有不少投资者不擅长选股，因此，一些以“红利”为主题的指数基金就成为一个很好的选择。
目前市场上以红利为主题的指数主要有三只，分别为中证红利（000922）、上证红利（000015）和深证红利（399324），而跟踪这三只指数的指数基金，又包括大成中证红利、富国中证红利、工银瑞信深证红利ETF等。
从上表可以看出，在主流的红利类指数基金中，工银深证红利ETF(159905)的综合表现最好，近5年收益率达到189.61%，大幅跑赢沪深300的同期收益（91.34%）。
有朋友会问，为什么没有标普红利指数对应的指数基金——红利基金（501029)？个人感觉这个指数的编制存在很大问题，历史回测数据非常厉害，但是该基金发行两年半以来，一直徘徊在盈亏的边缘，表现远远不及其他红利基金和沪深300。这种基金属于典型的“一波回测猛如虎，拿来实战250”。
下面，我针对红利类指数基金简单做一个普及。
一、国内主要的红利指数比较
目前市场上以红利为主题的指数主要有三只，分别为中证红利（000922）、上证红利（000015）和深证红利（399324）。
其中，中证红利和上证红利的样本股编制方法类似，都是按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名，这两个指数的持股比较分散，大中小盘股票分布均衡。
深证红利的样本股筛选条件比较严格，比如要求在最近三年里，股息率至少有两年的市场排名进入前20，近半年日均成交额大于500万元等。同时与前两只指数比，深证红利持股集中度比较高，更加青睐大市值公司。
1.中证红利指数：以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100 只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。
样本股选择条件：
（1）过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于0；
（2）过去一年内日均总市值排名在全部A股的前80%；
（3）过去一年内日均成交金额排名在全部A股的前80%。
前十大重仓股：坦白说，这个重仓股名单里基本上没有我看好的公司，汽车、能源、原材料都不是好行业。
2.上证红利指数：挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。
样本股选择条件：
（1）过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于0；
（2）过去一年内日均总市值排名在全部A股的前 80%；
（3）过去一年内日均成交金额排名在全部A股的前 80%。
前十大重仓股：同样，这个重仓股名单里也没有我看好的公司，能源、地产占比较高，周期性太强。
3.深证红利指数：由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股，适合作为指数化投资的标的（前十大重仓股如下图）。
二、几只主流红利基金比较
目前跟踪中证红利指数的基金有大成中证红利（090010）、富国中证红利(100032）、万家红利(161907)等基金；跟踪上证红利指数的基金有华泰柏瑞上证红利(510880)；跟踪深证红利价格指数的基金有两只分别是工银深证红利(159905)和工银深证红利ETF联接(481012)。
在这6只指数基金中，只有华泰柏瑞上证红利(510880)和工银深证红利(159905)是场内基金，可以和股票一样直接通过证券账户交易，其余均为场外基金，只能通过银行柜台、证券柜台、网银、基金代销网站等进行交易。
前面也说过，在主流的红利类指数基金中，工银深证红利ETF(159905)的综合表现最好，近5年收益率达到189.61%，大幅跑赢沪深300的同期收益（91%）。
三、业绩归因：深红利(159905)为什么这么强？
个人以为选基金的本质上是选股票，一只长期收益不错的指数基金，需要其底层资产足够优质。特别是对于“持股收息”的红利基金来说，股票的优质和分红同样重要。
比较5只指数基金的前十大重仓股就可以发现，只有深红利(159905)的前十大重仓股是大家耳熟能详的蓝筹、白马股。在中小创泡沫破灭后，持有这些公司收益不菲是可以理解的。
从前十大重仓股的集中度来看，深红利(159905)的持股集中度高达65.60%。集中持有大品牌、大蓝筹白马，符合目前强者恒强的市场环境。
从估值来看，目前深证红利的最新PE为近17倍，个人感觉是比较偏高的，目前只适合持有，不适合买入。
深证红利的近三年估值大概在11-20倍PE之间波动，出于安全考虑，个人以为在15倍PE以下分批建仓是一个不错的选择。