【摘要】在所有的指数基金中，像$消费ETF(SZ159928)$（5年年化23%）这种能够穿越牛熊，长期跑赢通胀的产品少之又少。我的目标是定制一只能够跑赢消费ETF的SmartBeta基金。
SmartBeta基金，顾名思义就是“聪明的指数基金”，说得通俗一点，就是在一只指数基金的基础上，加入一个或多个量化因子，期望借此获取超额收益。
个人以为，#定制SmartBeta策略#，应该包括以下三方面的内容：
1．结合自己的能力圈，选择一只看好的指数基金：个人长期看好消费行业，对于行业内的相关上市公司也比较熟悉，所以选择了消费ETF(SZ159928)跟踪的指数基金——中证主要消费指数；
2．用红利、价值、低波、基本面等量化因子对这个指数进行优化：个人选择了价值因子（PE＜30）对中证主要消费指数进行优化。
3．用历史回测数据论证，定制这个SmartBeta策略有可能获取超额收益。
下面我主要从以下几个方面展开：
一、我为什么看好消费行业？
1．消费行业内的股票很好跟踪，在现实生活中看得见、摸得着，买入2C类消费股，相对于2B（比如康得新）、2G（比如东方园林）类股票，踩雷的概率要小一些；
2．消费板块周期性比较弱，在熊市具有明显的防御属性，特别是其中的消费白马股增长可预期，现金流充沛，是穿越牛熊的理想标的；
3．从美股等成熟市场的经验来看，消费板块也是长牛股的聚集地，股神巴菲特最喜爱的股票就是可口可乐这种消费股。
二、为什么要选择中证主要消费指数？
中证主要消费指数由中证800（沪深300+中证500）指数样本股中的主要消费行业股票组成，样本股数共41只，其中沪、深比例为53.6：46.4。
选择中证主要消费指数的原因有两点：
1．中证主要消费指数的样本股主要是大中盘消费股，符合个人“买消费股就买行业龙头”的选股标准——其重仓股包括了贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业等公认的行业龙头。
中证主要消费指数最近5年走势：
2．中证主要消费指数的持股集中度非常高，符合个人“集中持有好公司”的操作思路——其前10大重仓股持股比例占到总仓位的7成。
三、 为什么要加入价值因子？
一只SmartBeta基金如果想要穿越牛熊，长期跑赢通胀，就必须要加入一些量化因子，比如价值因子。我们把这个价值因子设定为PE＜30。因为结合美股等成熟市场的经验来看，通常PE在30倍以下的消费股，估值比较合理。
四、“消费+价值”能否获得超额收益？
1．中证主要消费指数最近5年的年化收益率为23.25%
2.加入上述价值因子之后，中证主要消费指数最近5年年化收益率有望达34.45%。
交易模型参数：选食品饮料行业，PE为30以下，每半年调仓一次，最大持仓股票数50只，个股最大买入仓位15%，以流通市值计算仓位权重。（数据来源：果仁网）
五、需要注意的风险——食品安全
中证主要消费指数重仓的食品饮料公司，可能碰到的最大黑天鹅就是食品安全事件，比如2008年的三鹿氢氨事件，让伊利股份一度ST，2012年的白酒塑化剂事件，对包括贵州茅台在内的白酒行业产生很大的负面影响。@今日话题