$浙江龙盛(SH600352)$ 又一家台海核电倒下了，十几亿利润，却几千万分红拿不出。虽说借钱分红交税在会计上道理很容易解释，但是实务中，定了分红计划却到时候凑不齐钱基本都是有雷的。龙盛这样，年年稳定分红，去年一下子敢回购7亿，分红7亿，研发7亿，对外投资四五亿的公司，赚得都是真金白银，所以出手阔绰。——脑残的货，盯着龙盛的负债说事，蛊惑人心。龙盛的负债率才多少？房地产企业负债率基本都90%以上，甚至有些超过100%账面上呈现负的净资产，也不耽误人家赚钱。赚钱能力和借钱能力是两回事，混为一谈的人，不是蠢就是坏。龙盛的主业就是一部印钞机，龙盛的房地产和投资就是大红包，怀疑龙盛赚钱能力的人眼睛基本失明；至于举债，说个不很严谨的例子：可以跟银行借它200亿的人，绝对都是有能力的人，没本事的，借三五万银行都不借给你。一定程度上说，不考虑企业业务差异和周期差异，行业内负债能力最强的企业就是最牛的企业。2015年为啥龙盛差点吃掉亚邦？因为亚邦没钱了他就真的借不来钱，只能张口跟龙盛借。龙盛这边，吭哧吭哧发几十亿的低息债券，还搞定了二百亿的银团贷款，主业还一年几十亿现金不停的喷奶。房企都敢发15%的债，龙盛发4%不到的债简直就等于无息贷款，给你一个利息1%的贷款，说不要的人绝对蠢二币，有4%的债，阮伟祥这样的人能不捡这样的便宜？后面中间体毛利60%，一年周转两次那就是年化100%以上的纯收益。为啥消费品行业负债率低？因为人家不赊销基本不需要负债，另外还有一个原因就是消费品行业基本都是没有什么发展能力的，你借给他钱他也干不出来啥。主业已经饱和，别的也不会干，就靠价格偷偷吸干老百姓的钱包，抬高老百姓的生活成本，这就是所谓的消费股投资的逻辑。2016年好几家环保企业市值超浙江龙盛，有朋友说行业不同，周期性化工股没法跟环保这种前景远大的朝阳产业比。三年过去了，那几家企业变卖了好几家，市值都跌破100亿了。没有不可比的行业，也不计较一时得失。见苯二胺涨价和纺织低迷都是短期行为，真正的长期行为是企业的发展能力，龙盛的踏实就在于业绩稳定，每隔三五年来一个大跨越。从国内染料老大到全球老大，从染料到中间体，每一次都实现了业绩翻倍。中间体已经开花结果，下一次龙盛的业绩翻倍，正在路上，三年之内必有分晓。