$国联股份(SH603613)$ 国联股份的危与机！定位为互联网企业天生就有做大营收的原始冲动，国联也不例外，因为营收增速快有利于高估值，有利于融资。回顾国联过去三年数据，国联营收高增长的最大贡献来源于适用净额法的交易高增长，2022年已经占了接近一半，而且其中一半还是仓单交易。结合国联过去的披露信息，国联刻意隐瞒部分交易模式，误导投资者是真实存在的，特别是董秘潘勇，如果说之前的GDR发行时间一再变化是市场因素，那么在接近两百亿仓单交易的情况下，信誓旦旦说没有“万一”，已将自己的信誉彻底破产。如果说质疑事件以前，投资者对于国联未来三年保持70%以上营收增长都是乐观的话， 那么现在对国联跟踪比较深的投资者对未来营收预期也普遍大幅调低。国联目前最大的危险就是出现营收增长失速，反过来验证了前期营收增长是存在水份的！而机会呢？国联现在最大的“利好”就是股价已经崩塌，估值创造了历史低位二十来倍的静态市盈率，这个估值就是反映了市场不相信国联能保持以往的高速增长，如果按peg1算，那么就是市场认为国联未来的利润增速在20-30%，如果实际明显高于这个预期，就是利好，如果实际明显低于这个预期，就是利空。第二个机会就是来源于国联踩到了政策红利。中小企业数字化已经成为地方政府的考核指标，特别是小地方城市，本来也是以中小企业为主，这是小地方的经济依靠。如果关注国联信息的人会发现近期很多地方政府沟通和国联的合作，一方面能解决中小企业的数字化考核指标，另一方面也能切实提升中小企业的竞争力，拉动地方经济，因此国联要积极推动的，事关国联核心竞争力的数字化工厂，迎来了最好的东风，地方政府会积极推动国联与地方中小企业的合作，甚至会在企业数字化投入资金乃至国联融资方面给予积极支持。2022年国联互联网技术服务营收突破1亿，增长314.58%，预计该项营收未来会持续爆发性增长！