20230713星期四 今日新股；
光格科技（688450）
行业；计算机、通信和其他电子设备制造业，新一代光纤传感网络与资产数字化运维管理系统
（一）简要介绍：
公司是专注于新一代光纤传感网络与资产数字化运维管理系统研发、生产与销售的高新技术企业。经过多年发展，公司已形成电力设施资产监控运维管理系统、海缆资产监控运维管理系统、综合管廊资产监控运维管理系统等系列产品，广泛应用于电力电网、海上风电、综合管廊、石油石化等国民经济重要领域。
（二）公司业务构成及行业地位：
报告期内，公司产品主要应用领域包括电力电网、海底电缆、综合管廊，其中公司收入来源以电力电网领域为主，而海底电缆、综合管廊的应用领域处于开拓期。
公司电力设施资产监控运维管理系统业务的主要客户为国家电网、南方电网及其下属公司，报告期内，公司电力设施资产监控运维管理系统业务的销售额分别占当期主营业务收入的比重分别为 78.69%、65.61%、48.98%和 65.28%。报告期各期，公司电力设施资产监控运维管理系统业务占比较高，且存在一定的波动。
公司客户包括国家电网、南方电网、华能集团、国家电力投资集团、大唐集团、国家能源集团、中天科技、亨通光电、汉缆股份、东方电缆、中海油、葛洲坝集团、中国中铁等行业龙头企业或其下属单位，公司产品分布于全国各省市区域。
（三）同业比较：
（1）理工光科（300557.SZ），（T-3 日收盘价（39.39元/股），2022年EPS（0.2753元/股）/扣非后EPS（0.1930元/股），22静态PE 143.08倍/扣非204.10倍），其核心产品有光纤光栅油罐火灾报警系统、光纤光栅隧道火灾报警系统，主要的应用领域在石油石化的油罐火灾报警系统和交通隧道行业。
（2）容知日新（688768.SH），（T-3 日收盘价（68.91元/股），2022年EPS（1.4218元/股）/扣非后EPS（1.2688元/股），22静态PE 48.47倍/扣非54.31倍），主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，能够为客户提供工业设备的状态监测、健康状态评估、故障精确诊断、维护检修措施指导、服务信息推送等服务。
（3）科汇股份（688681.SH），（T-3 日收盘价（15.74元/股），2022年EPS（-0.0710元/股）/扣非后EPS（-0.1532元/股），22静态PE -/扣非-），是行业内知名的电力线路故障测试及在线监测专家，能够提供输电线路、配电线路、电力电缆故障监测、检测与定位系列产品的厂家。
算术平均值（剔除极端值理工光科、科汇股份），（22静态PE 48.47倍/扣非54.31倍）。
（四）募集资金用途：
投资金额(万元)
1 分布式光纤传感系统升级研发及量产项目 30908.93
2 资产数字化运维平台研发项目 8000.28
3 研发中心建设项目 12090.8
4 补充流动资金 8999.99
投资金额总计 60000
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 27598.5
计划募集资金；6亿元，实际募集资金；8.76亿元，超募46%。
（五）财务数据：
发行价格 53.09元 参考行业市盈率 36.1倍
发行市盈率 52.21倍 22年静态PE 50.68倍
发行市值 35.04亿
总发行数量（股） 1650万股
网上发行数量(股) 470万股
发行后总股本 6600万股
预计发行摊薄后2022每股收益；1.04元
归属地区；江苏苏州
股权性质；民营
主承销商 中信证券
公司2020至2022年，营收分别是1.949亿、2.799亿，3.009亿，22年营收YOY 7.49%；净利润分别是3524万、6606万、6913万，22年净利润YOY 4.64%。
预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为1,870.00万元~2,000.00万元，同比增长3.50%~10.70%。
（六）机会与风险：
（1）公司专注于新一代光纤传感网络与资产数字化运维管理系统的研发、生产与销售，产品以分布式光纤传感技术为核心，该技术为新兴技术，2021 年分布式光纤传感解决方案市场规模为 29.4 亿元，目前市场规模相对偏小；其中在电力电网领域，2021 年分布式光纤传感解决方案的市场规模为 8.5 亿元，占该领域总市场规模 120.0 亿元的比例为 7.1%，电子类传感解决方案、红外传感解决方案的市场规模分别为 50.8 亿元、46.4 亿元；在海底电缆领域，2021 年分布式光纤传感解决方案的市场规模为 4.1 亿元，占该领域总市场规模 4.3 亿元的比例为 95.3%；在综合管廊领域，2021 年分布式光纤传感解决方案的市场规模为 6.0 亿元，占该领域总市场规模 90.6 亿元的比例为6.6%，电子类传感解决方案、红外传感解决方案的市场规模分别为 63.4 亿元、12.6 亿元。
（2）2019 年-2021 年，公司第四季度主营业务收入占当年主营业务收入的比例分别为 69.17%、58.71%和 52.21%，占比较高。
（3）报告期各期末，公司应收账款占各期末流动资产的比例分别为 52.72%、47.64%、55.59%和 57.09%，公司应收账款呈增长趋势。
（七）总结及建议：
科创板，新一代光纤传感网络与资产数字化运维管理系统，发行PE与同业公司容知日新相当，预计开盘涨幅-10%至+20%。综合考虑；建议谨慎申购，我勉强申。