20230630星期五 今日新股；
誉辰智能（688638）
行业；专用设备制造业，非标自动化智能设备
（一）简要介绍：
公司主营业务为非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售。公司主要产品为锂离子电池智能装备与消费电子类智能制造设备，可广泛运用于新能源、汽车电子、消费电子等多领域产品的智能生产制造，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。
（二）公司业务构成及行业地位：
公司多年来深耕动力电池装备领域，已与宁德时代、中创新航、瑞浦能源、亿纬锂能、欣旺达、塔菲尔、蜂巢能源、海基新能源等国内知名锂电池生产企业建立长期稳定的合作关系。
在消费电子类自动化产线方面，公司凭借创新设计理念与多年非标自动化产线设计经验，与荷兰飞利浦、德国伟嘉、意大利沙彼高等海外企业建立长期稳定的合作关系。
（三）同业比较：
公司主要竞争对手为先导智能（300450）、赢合科技（300457）等；
（1）先导智能（300450），（T-3 日收盘价（33.83元/股），2022年EPS（1.4798元/股）/扣非后EPS（1.4404元/股），22静态PE 22.86倍/扣非23.49倍），国内知名锂电设 备 生 产 企业，具备锂电池整线及各环节设备的生产能力，覆盖发行人的产品系列。
（2）赢合科技（300457），（T-3 日收盘价（17.06元/股），2022年EPS（0.7504元/股）/扣非后EPS（0.7246元/股），22静态PE 22.73倍/扣非23.54倍），具备锂电池整线及各环节设备的生产能力，覆盖发行人的产品系列。
（3）利元亨（688499），（T-3 日收盘价（61.73元/股），2022年EPS（2.3419元/股）/扣非后EPS（2.0959元/股），22静态PE 26.36倍/扣非29.45倍），其产品体系包括发行人产品注液机和氦检机。
（4）联赢激光（688518），（T-3 日收盘价（27.29元/股），2022年EPS（0.7914元/股）/扣非后EPS（0.7113元/股），22静态PE 34.48倍/扣非38.37倍），其产品体系包括发行人产品热压整形设备、氦检设备 、 配 对 设备、包膜设备等产品。
（5）科瑞技术（002957），（T-3 日收盘价（18.19元/股），2022年EPS（0.7621元/股）/扣非后EPS（0.6968元/股），22静态PE 23.87倍/扣非26.11倍），其产品体系包括发行人产 品 包 膜 设备、包 Mylar设备、尺寸检测等产品。
（6）杭可科技（688006），（T-3 日收盘价（29.82元/股），2022年EPS（0.8127元/股）/扣非后EPS（0.7836元/股），22静态PE 36.69倍/扣非38.06倍），其产品体系包括发行人锂离子电池热压整形设备等产品。
平均值，（22静态PE 27.83倍/扣非29.84倍）。
（四）募集资金用途：
投资金额(万元)
1 研发生产基地新建项目 32801.78
2 补充营运资金 10000
投资金额总计 42801.78
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 41098.22
计划募集资金；4.3亿元，实际募集资金；8.39亿元，超募96%。
（五）财务数据：
发行价格 83.90元 参考行业市盈率 30.48倍
发行市盈率 51.11倍 22年静态PE 44.37倍
发行市值 33.56亿
总发行数量（股） 1000万股
网上发行数量(股) 285万股
发行后总股本 4000万股
预计发行摊薄后2022每股收益；1.89元
归属地区；广东深圳
股权性质；民营
主承销商 兴业证券
公司2020至2022年，营收分别是2.029亿、3.733亿，7.14亿，22年营收YOY 91.26%；净利润分别是3669万、5423万、7564万，22年净利润YOY 40%。
公司预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润预计为3,000万元至3,800万元，同比增长5.45%至33.57%。
（六）机会与风险：
（1）国内锂电设备行业的主要厂商包括先导智能、赢合科技、利元亨、联赢激光、科瑞技术和杭可科技等，与同行业主要厂商相比，公司虽然处于快速成长期，但在销售规模、产品结构、资金实力等方面存在一定差距。
公司现阶段产品结构更聚焦于中后段工序的包膜、注液等设备细分领域，尚不具备整线制造能力，公司包膜设备在行业中的市场占有率排名第一，注液设备的市场占有率处于第二梯队。
同行业公司中目前只有先导智能具备覆盖前中后段全工序设备的能力，行业内其他主要厂商通常未涵盖锂电池全工序设备。
锂电设备的价值量大、回款周期较长，这也导致资金实力成为锂电设备商竞争的壁垒之一。与同行业主要厂商相比，公司存在销售规模较小、产品结构较为单一、资金实力等方面的不足。
（2）报告期内，公司前五大客户（含同一控制下企业）销售收入占营业收入的比例分别为 95.76%、88.14%和 85.66%，宁德时代、中创新航、蜂巢能源等大客户，公司客户集中度较高，其中公司对第一大客户宁德时代销售收入占营业收入的比例分别为 69.45%、44.93%和49.87%。
（七）总结及建议：
科创板，非标自动化智能设备，发行PE大幅高于同业公司平均值，预计开盘涨幅-10%至+10%。综合考虑；建议谨慎，我不参与。