20230619星期一 今日新股；
芯动联科（688582）
行业；计算机、通信和其他电子设备制造业。硅基MEMS惯性传感器
（一）简要介绍：
公司主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售。
（二）公司业务构成及行业地位：
公司主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器，包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS加速度计，均包含一颗微机械（MEMS）芯片和一颗专用控制电路（ASIC）芯片。陀螺仪和加速度计通过惯性技术实现物体运动姿态和运动轨迹的感知，是惯性系统的基础核心器件，其性能高低直接决定惯性系统的整体表现。硅基 MEMS惯性传感器因小型化、高集成、低成本的优势，成为现代惯性传感器的重要发展方向。
公司产品主要应用于惯性系统，惯性系统是一种不依赖于外部信息、也不向外部辐射能量的自主式导航、定位和测量系统，为用户实现导航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等多项应用功能。
（三）同业比较：
（1）688286.SH 敏芯股份，（2022年EPS（-1.0250元/股）/扣非后EPS（-1.2353元/股），T-3 日收盘价（54.25元/股），22静态PE -/扣非-），主要从事 MEMS 传感器的研发与销售，主要产品线包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器，应用场景涵盖了消费电子、医疗、工业控制以及汽车电子等领域。
（2）688002.SH 睿创微纳，（2022年EPS（0.7006元/股）/扣非后EPS（0.5569元/股），T-3 日收盘价（47.65元/股），22静态PE 68.01倍/扣非85.56倍），睿创微纳是领先的、专业从事专用集成电路、红外热像芯片及 MEMS 传感器设计与制造技术，为全球客户提供红外成像 MEMS 芯片、红外探测器、ASIC 处理器芯片、红外热成像与测温机芯、红外热像仪、激光产品及光电系统。睿创微纳产品广泛应用于夜视观察、医疗防疫、智慧工业、无人机载荷、自动驾驶、公安消防、物联网、人工智能、机器视觉等领域。
（3）002829.SZ 星网宇达，（2022年EPS（1.2516元/股）/扣非后EPS（1.1889元/股），T-3 日收盘价（38.05元/股），22静态PE 30.40倍/扣非32.00倍），主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售，并为航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通及通信等多个领域用户提供全自主、高动态的位置、速度、姿态等信息的感知、测量及稳定控制服务。行业应用形成了导航、测量、稳控的全产业链。近年来，星网宇达原有业务稳步提升，光电探测、无人机等新增业务进展顺利。
（4）688282.SH 理工导航，（2022年EPS（0.6341元/股）/扣非后EPS（0.4508元/股），T-3 日收盘价（54.74元/股），22静态PE 86.32倍/扣非121.43倍），主要从事惯性导航系统及核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航与控制系统相关技术服务。理工导航的主要产品包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、其他零部件和技术服务等。
均值，（22静态PE 61.58倍/扣非79.66倍）。
（四）募集资金用途：
投资金额(万元)
1 高性能及工业级MEMS陀螺开发及产业化项目 22979.75
2 高性能及工业级MEMS加速度计开发及产业化项目 14661.33
3 高精度MEMS压力传感器开发及产业化项目 15669.52
4 MEMS器件封装测试基地建设项目 22166.12
5 补充流动资金 24523.28
投资金额总计 100000
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 47631.54
计划募集资金；10亿元，实际募集资金；14.76亿元，超募47.6%。
（五）财务数据：
发行价格 26.74元 参考行业市盈率 34.26倍
发行市盈率 99.96倍 22年静态PE 91.73倍
发行市值 106.96亿
总发行数量（股） 5521万股
网上发行数量(股) 938万股
发行后总股本 4.0001亿股
预计发行摊薄后2022每股收益；0.29元
归属地区；安徽蚌埠
股权性质；民营
主承销商 中信建投
公司2020至2022年，营收分别是1.086亿、1.661亿，2.269亿，22年营收YOY 36.58%；净利润分别是5190万、8261万、1.1661亿，22年净利润YOY 41.16%。
预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为3,400万元-4,100万元，同比增长9.45%-31.98%。
（六）机会与风险：
根据Yole的统计，2021年全球MEMS惯性传感器市场规模达35.09亿美元，并预测 2025 年将达到 43.39 亿美元。从全球竞争格局的角度看，目前少数国际巨头企业占据了全球 MEMS 惯性传感器市场的主导地位，市场集中度较高。目前公司处于快速发展期，所占 MEMS 惯性传感器市场份额尚小。
（七）总结及建议：
科创板，硅基MEMS惯性传感器，发行PE高于同业公司平均值，预计开盘涨幅-10%至+20%。综合考虑；建议谨慎申购，我勉强参与。