20230619星期一 今日新股；

明阳电气（301291）

行业；电气机械和器材制造业，输配电及控制设备

（一）简要介绍：

公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。

（二）公司业务构成及行业地位：

公司作为专注于输配电及控制设备的高新技术企业，是国内领先的国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一，是新能源电气装备领军企业，公司客户遍布全国 31 个省（自治区、直辖市），产品稳定运用于能源、电网、数据中心、轨道交通、冶金石化、市政工程、工民建及国内重大重点工程项目。

（三）同业比较：

600089.SH 特变电工，（22静态PE 5.54倍/扣非5.54倍）。

603861.SH 白云电器，（22静态PE 111.25倍/扣非140.43倍）。

688676.SH 金盘科技，（22静态PE 42.63倍/扣非51.47倍）。

002112.SZ 三变科技，（22静态PE 61.88倍/扣非68.81倍）。

002350.SZ 北京科锐，（22静态PE 247.22倍/扣非519.71倍）。

算术平均值（剔除异常值），（22静态PE 52.25倍/扣非60.14倍）。

（四）募集资金用途：

投资金额(万元)

1 大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目 28000

2 智能化输配电系统研发中心建设项目 15000

3 明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备2万台套生产建设项目 22000

4 偿还银行贷款及补充流动资金项目 53750

投资金额总计 118750

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 178854.65

计划募集资金；11.87亿元，实际募集资金；29.76亿元，超募150%。

（五）财务数据：

发行价格 38.13元 参考行业市盈率 21.19倍

发行市盈率 46.36倍 22年静态PE 44.87倍

发行市值 119.04亿

总发行数量（股） 7805万股

网上发行数量(股) 1873万股

发行后总股本 3.122亿股

预计发行摊薄后2022每股收益；0.85元

归属地区；广东中山

股权性质；民营，张传卫，中山市明阳电器有限公司(55.77%)

主承销商 申万宏源

公司2020至2022年，营收分别是16.65亿、20.3亿，32.36亿，22年营收YOY 59.4%；净利润分别是1.781亿、1.614亿、2.653亿，22年净利润YOY 64.38%。

预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为14,436.58万元至16,436.58万元，同比增长51.30%至72.26%。

（六）总结及建议：

创业板，输配电及控制设备，发行PE低于同业公司平均值，且预计半年报大幅增长，预计开盘涨幅0%至30%。综合考虑；建议申购。