20230222星期三 今日新股;
四川黄金(001337)
行业;有色金属矿采选业,黄金采选及销售
(一)简要介绍:
公司是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业,主要从事金矿的采选及销售,主要产品为金精矿和合质金。
(二)公司业务构成及行业地位:
公司从事金矿的采选及销售,主要产品为金精矿和合质金。金精矿和合质金经过冶炼或精炼加工后成为可在上金所交易的标准金产品,标准金主要用于黄金饰品、工业用金、投资品、政府储备黄金等领域。
公司已成为国内主要的金矿采选企业之一,系中国黄金协会理事单位,被评为国家级绿色矿山企业、四川省重点黄金生产企业。
(三)同业比较:
1、紫金矿业(股票代码 601899.SH、02899.HK),(2021年EPS(0.56元/股),21静态PE 20.81倍),黄金及其他金属矿产资源勘查和开发为主。
2、山东黄金(股票代码 600547.SH、01787.HK),(2021年EPS(-0.12元/股),21静态PE 亏损),金矿开采为主业,拥有勘探、采矿、选矿、冶炼(精炼)和黄金产品深加工。
3、中金黄金(股票代码 600489.SH),(2021年EPS(0.35元/股),21静态PE 24.76倍),黄金采、选、冶、加工综合配套,生产有高纯金、标准金、电解银、电解铜和硫酸等多种产品。
4、银泰黄金(股票代码 000975.SZ),(2021年EPS(0.43元/股),21静态PE 28.49倍),贵金属和有色金属矿采选及金属贸易,主要金产品为合质金。
5、赤峰黄金(股票代码 600988.SH),(2021年EPS(0.32元/股),21静态PE 60.95倍),黄金勘探、采矿、选矿、冶炼及销售业务,主要产品为黄金金锭。
6、湖南黄金(股票代码 002155.SZ),(2021年EPS(0.29元/股),21静态PE 56.29倍),黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿,金锑钨等有色金属的冶炼及加工,黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等,为国内从事黄金矿山开发的主要企业之一。
7、西部黄金(股票代码 601069.SH),(2021年EPS(0.01元/股),21静态PE 2,159.55倍),黄金的采选、冶炼以及铁矿石、铬矿石的采选,是目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业。
平均值(剔除山东黄金、西部黄金),(21静态PE 38.26倍)。
(四)募集资金用途:
投资金额(万元)
1 梭罗沟金矿矿区资源勘查 24552.54
2 梭罗沟金矿2000t/d选厂技改工程建设 6388
3 梭罗沟金矿绿色矿山建设 10037.48
4 梭罗沟金矿智慧化矿山建设 7604.28
5 偿还银行贷款及补充流动资金项目 10000
投资金额总计 58582.3
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -16042.3
计划募集资金;亿元,实际募集资金;4.25亿元,超募%。
(五)财务数据:
发行价格 7.09元 参考行业市盈率 25.27倍
发行市盈率 22.98倍 22年静态PE 14.99倍
发行市值 29.78亿
总发行数量(股) 6000万股
网上发行数量(股) 1800万股
发行后总股本 4.2亿股
预计发行摊薄后2022每股收益;0.47元
归属地区;四川凉山
股权性质;四川省地矿局(控股比例:32.89%)(紫金矿业持股10.44%)
主承销商 中信建投
公司2020至2022年,营收分别是5.43亿、5.26亿,4.72亿,22年营收YOY -10.16%;净利润分别是2.02亿、1.53亿、1.99亿,22年净利润YOY 29.53%。
公司预计2023年1月至3月净利润为5,300.00万元至6,700.00万元,同比增长28.20%至62.07%。
(六)机会与风险:
报告期内,公司主要依托单一矿山梭罗沟金矿生产金精矿。报告期内,公司梭罗沟金矿开采的原矿石品位有所下降,若未来公司原矿石品位持续下降,且选矿阶段无法合理配矿,将导致公司金精矿产品的金属量与平均品位进一步下降,从而对公司的经营业绩造成不利影响。
报告期内,公司产品存在供不应求的情况,在客户选择上,公司通常选择中金黄金、山东黄金等资金实力雄厚的大型国有企业
(七)总结及建议:
深圳主板,黄金采选及销售,发行PE低于同业公司平均值,22及23Q1业绩增长,发行价低,预计开盘涨幅100%左右。综合考虑;建议积极申购。