20221014星期五 今日新股；
康为世纪（688426）
行业；医药制造业，生物试剂酶原料、核酸保存、样本前处理
（一）简要介绍：
康为世纪立足分子检测底层核心技术的自主研发，在酶原料、核酸保存、样本前处理领域有十余年的研发积累，是国内少数实现分子检测核心环节完整业务布局的生物科技企业。
（二）公司业务构成及行业地位：
公司的核心产品包括分子检测酶原料、核酸保存试剂、核酸提取纯化试剂以及分子诊断试剂盒，公司开发的各环节试剂对分子检测的效率和结果准确性均发挥着重要作用；同时，公司基于分子检测各核心环节的技术优势，将业务拓展至消化道疾病和呼吸道传染病的筛查和诊断领域，开发了多款创新型产品及服务，实现了分子检测“核心酶原料+试剂盒+检测服务”的一体化布局。
（三）同业比较：
公司分子检测酶原料领域的主要竞争对手：
（1）诺唯赞688105.SH，（21静态PE 33.78倍/扣非35.58倍），致力于分子生物学科研用酶、分子诊断用酶和抗体的研发和生产，产品涵盖体外诊断、高通量测序和生命科学研究等领域，成立有生物技术产业研究院。诺唯赞产品是公司原料酶领域的国内主要竞争对手之一。诺唯赞除分子检测业务外，2020 年有较大收入占比来自胶体金等免疫类体外诊断试剂，康为世纪相比诺唯赞开展分子诊断研发时间更早，更专注在分子检测技术领域，产品线较诺唯赞更丰富。
公司核酸保存试剂产品领域中的游离 DNA 保存试剂主要竞争对手：
（2）阳普医疗300030，（21静态PE 108倍），主要业务为医学实验室诊断和医疗信息化建设，主要产品包括标本采集系统、智能采血管理系统和医学实验室信息管理系统等。阳普医疗在新冠疫情后进入病原微生物保存领域，依靠原有医疗渠道销售资源，相关产品收入增长较快，但目前其主要收入仍来自真空采血相关产品和设备业务。和阳普医疗相比，公司从事核酸保存试剂业务时间更长，在产品种类和保存技术上具有优势。
公司核酸提取纯化产品领域的主要竞争对手：
（3）之江生物688317，（21静态PE 8.8倍），是国内分子诊断试剂盒生产的龙头企业之一。2020年新冠疫情爆发后，之江生物凭借原有分子诊断试剂盒的销售渠道优势，核酸提取纯化试剂收入增长较快。和之江生物相比，公司的核酸提取样本类型和国内备案产品数量上均有优势。
分子诊断试剂盒的国内生产厂家较多，其中艾德生物是国内肿瘤检测相关分子诊断试剂盒的领先企业之一，其基本情况如下：
（4）艾德生物300685.SZ，（21静态PE 35.33倍/扣非39.25倍），主营业务为肿瘤精准医疗分子诊断产品的研发、生产及销售，并提供相关的检测服务。艾德生物是国内较早开展肿瘤精准医疗分子诊断试剂研发生产的企业之一，已有多款分子诊断试剂盒取得了国内外医疗器械注册证。与艾德生物相比，康为世纪开展分子诊断试剂盒研发销售的时间较晚，诊断试剂盒产品数量和销售规模少于艾德生物，但康为世纪业务布局分子检测多个业务板块，较艾德生物业务布局更全面，且具有核心酶原料自研自产能力。
其他；
（5）300642.SZ 透景生命，（21静态PE 20.34倍/扣非26.68倍）。
（四）募集资金用途：
投资金额(万元)
1 医疗器械及生物检测试剂产业化项目 50000
2 康为世纪营销网络建设项目 11707.64
3 分子检测产品研发项目 14190.76
4 补充流动资金 24000
投资金额总计 99898.4
超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 14177.38
计划募集资金；10亿元，实际募集资金；11.41亿元，超募14%。
（五）财务数据：
发行价格 48.98元 参考行业市盈率 22.71倍
发行市盈率 40.80倍 21年静态PE 36.25倍
发行市值 45.63亿
总发行数量（股） 2329万股
网上发行数量(股) 593万股
发行后总股本 9316.1111万股
预计发行摊薄后2021每股收益；1.35元
归属地区；江苏泰州
股权性质；民营
主承销商 中信证券
报告期内，公司营业收入金额分别为 7,393.85 万元、23,321.17 万元和33,846.33 万元，21年营收YOY 45.13%；净利润分别是897.2万、1.082亿、1.258亿，21年净利润YOY 16.36%。
公司预计 2022 年 1-9 月营业收入为 39,000.00 万元至 40,000.00 万元，较去年同期增长 68.19%至 72.50%；预计归属于母公司股东的净利润为14,500.00 万元至 15,000.00 万元，较去年同期增长 64.47%至 70.14%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 13,500.00 万元至 14,000.00万元，较去年同期增长 69.10%至 75.36%。
（六）机会与风险：
报告期内，公司营业收入金额分别为 7,393.85 万元、23,321.17 万元和33,846.33 万元，其中 2020 年度及 2021 年度公司如扣除新冠相关产品及服务收入，公司报告期内实现的营业收入金额分别为 7,393.85 万元、10,639.96 万元和16,171.05 万元。
扣除新冠相关后的其他分子检测服务方面，如考虑进一步扣除幽门螺杆菌检测及结直肠癌筛查技术服务收入，2020 年度及 2021 年度，公司其他科研或疾病检测服务收入规模较上年度下降39.32%和63.10%，毛利规模较上年度下降0.37%和 39.78%。
（七）总结及建议：
科创板，生物试剂酶原料、核酸保存、样本前处理，对比同业公司诺唯赞及艾德生物21PE均在30至40倍，公司估值相差无几，鉴于公司预计三季度幅度较大增长。综合考虑；建议谨慎申购，我勉强参与。