严格说是在供应过剩情况下，无差异化产品严禁投资。
巴菲特现拥有的成功万亿规模公司：伯克希尔-哈撒韦，在早期其实是一家纺织公司，巴菲特当时投资这家公司就是无差异产品的投资经典失败案例。
巴菲特1961年左右按照烟蒂股的投资理念，低价购买了大量了伯克希尔-哈撒韦的股票，最后直到控股这家公司，并想通过变卖资产收回成本，但是巴菲特发现那些账面资产设备基本毫无价值（比如每台5000美元的机器，卖出时只有26美元），只能继续经营下去。但是纺织行业产能过剩，各纺织厂生产的都是无差异的产品，完全无法溢价，且因为产能过剩，只能通过低价竞争来销售，而且每年还需投入大量资本维护更新生产设备，因为不与其他厂同步更新，成本及价格更无法在市场生存下去。直到1984年，巴菲特卖光所有设备，停止了纺织业的运营。
在我们大A股，典型的产能过剩、同质化产品，包括显示面板及光伏板等产品。
显示面板行业中，虽然我们经过多年努力打破了国外面板的垄断，而且经过这些年发展京东方全球面板份额占到了25%，份额排名第一，但是经营利润却一直没有起色，就是因为面板行业产能过剩，资本开支大，且是无差异化产品，只能通过低价出货。所以这么多年京东方股价在波动中也没有多少起色；
最近出现的光伏板行业也是如此，面对美国等国家的贸易壁垒，国内光伏板无法出海几个重要市场，导致国内产能过剩，而光伏板又是同质化产品，各家产品之间无法提供溢价，也是低价为王。导致了国内及全球光伏老大隆基绿能股价也是跌了70-80%。
我们再看看那些产能虽然过剩，但是能提供差异化的产品的企业。比如手机行业，随着需求端萎缩，产能供应早已大于需求，但是由于苹果提供的苹果手机与其他手机不同的特点：性能好、外观漂亮等，因此可以大幅溢价销售，每年手机都在涨价，苹果公司利润和股价也是持续突破新高，长时间霸占全球市值排名最高的排行榜。
而对于产能不过剩，但存在同质化的产品，其实也可以进行投资。比如煤炭行业，因为煤炭行业是周期行业，在供不应求的周期中，煤炭价格不断上涨，而产能受国家管控又无法扩大，所以煤炭企业这几年利润爆表，股价也是持续上涨。
因此投资中我们要优先投资那些创新的产品，无法替代的产品，才能收获产品溢价带来的收益。