【欧洲脆弱的银行体系持续承压】
欧元区银行长期受负利率困扰，随着疫情冲击，其面临的状况比美国同行更为严峻。信用评级公司已经下调了几家欧洲银行的评级，这可能会导致它们的融资成本上升。周四，标普全球公司 (S&P Global) 将德国第二大商业银行德国商业银行 (Commerzbank) 的评级从A-下调至BBB+，并将德意志银行的评级展望从“稳定”下调至“负面”，其目前的评级是BBB+，仅比垃圾级高三个档。信用评级公司对意大利和西班牙的银行尤其担忧，这两个国家受疫情肆虐最严重的，商业活动几乎完全冻结。
欧元银行间同业拆借利率 (Euribor) 一直在上涨，其与OIS的利差也在大幅扩大，表明整个体系面临融资压力。与美国市场一样，造成这种情况的原因之一是投资者从货币市场基金中赎回资金，而这些基金往常购买大量银行发行的短期债券，即金融商业票据 (Fin CP)。随着对金融商业票据的需求下降，推高了Euribor。作为应对，欧洲央行允许将更多的金融商业票据被用作融资抵押品，以便各银行能够购买彼此的票据。(图: WSJ)
