【美国高收益债再融资风险高企】
近期的市场状况和高收益债发行量的暴跌加剧了投资者对再融资风险的担忧。未来两年内到期的高收益债占比达到2010年以来的最高水平 (图1:GS)。尽管美联储向投资级和高收益级中质量较高的借款人伸出援手，但一级市场对那些违约风险较高的公司依旧大门紧闭。
投资级中评级最低的部分也不乐观。尽管BBB和BBB-级债券未来两年到期的比例较近期高点略有下降，但仍接近历史最高水平，金额也到达3500亿美元之巨 (图2:GS)。但美联储最近明确将“堕落天使”债券纳入其一级市场和二级市场的企业信贷安排，应该会使这些再融资需求得到充分消化。
