1给白云山70倍市盈率主要给的是当面如日中天的王老吉，当年的王老吉就像今天的东鹏特饮一样，中国版可口可乐，2012年后，白云山坐享其成，不劳而获抢占王老吉后，以代理商形式运营王老吉，王老吉当年如日中天，代理商嚣张跋扈，姿态高，没有市场辅导，没有地推团队，加上国人同情现在加多宝，义愤填膺，导致王老吉市占率严重下滑，白云山没有一手抓稳王老吉的下沉市场，导致线下市场推广递推严重问题，很多店看不到王老吉，凉茶对比当年占比严重下滑。王老吉以代理加盟联营外包模式，延伸出很多垃圾产品，虽说管理层对王老吉延伸品想法是对的，但是模式问题大。王老吉白酒，啤酒，润喉糖，奶茶等，把品牌形象做乱了。
2管理层，李楚源。此人官场出身，好大喜功，喜欢出风头，说话把不住嘴巴，习惯性吹牛，说出王老吉长寿，喝板蓝根不带口罩，金戈可以增加情趣等话。，热衷做慈善，接盘康美，接盘恒大足球等。此人适合做官，不适合做企业，企业以盈利为目的，李楚源以好大喜功为目的。
3白云山管理层对投资者极度不够友好，融资几百亿，这么多年分红几十亿。账面资金充足，被他们做慈善，接盘侠等。对机构则是嗤之以鼻，不愿意接待。你看看互动平台，董秘答复敷衍了事，长期无互动，也无机构调研。
4白云山财务成谜。详见百度查询，几年前有人公开实名举报李楚源贪污受贿等，后面以举报人道歉结束。一个人能实名举报，难道闹着玩？

很简单的问题。2012年-2015年王老吉的增速是多少，现在又是多少？这是杀估值的核心，在18年上涨之后集中体现了而已。有的人说王老吉是卓越的品牌，被广药毁了，完全是一叶障目。快消凉茶行业已经发展了近20年，本身有天花板，不可能永远高增长下去。再仔细去看一下王老吉大健康公司的业绩数据，可以说靠它撑起了广药集团的大半边天，何来的平庸说法？王老吉有品牌有渠道有利润有多元，只是增速放缓而已，当今饮料市场后秀备出，王老吉仍然普遍占据着大街小巷的餐饮渠道，如果真的平庸了，那请问加多宝和其正又今安在？
至于白云山的业务布局，管理层的问题，那是另一个层面的事情，这里不作讨论。

主要是对管理层不满意，其余的真没什么，这个票要是更换管理层，立马能翻倍。

管理层问题比较大，估计是国企原因吧，大家懂的。
药品算是集团的核心，但净利是10%不到，就是走流水，不赚钱。医药行业算是比较差的了。然后再对比其他同等净利润比例的公司，白云山稍微低估，但真不算完全不合理。
快消，以王老吉为主。我只想说，他们管理层这么多年会做快消么？王老吉在加多宝管理的时候，看趋势是有可能做成中国的可口可乐，至少也可以是个百事的级别，东南亚都铺开了。好，他们不是好好跟加多宝合作，而是搞个鱼死网破，市场在各种力量的因素下彻底搞死了。他们自己做的其他快消，路数就不对，不可能出爆品。
这种风格的管理层不可能带出什么好的市值的。

股票不涨，利好消息全是利空！股票一涨，现在的负面消息以后全是利好！

都说是商业收入占比太高了，基金看不上，不纯粹。

该涨的时候自然就涨了，哪有那么多为什么，即便修复一下估值也够吃了，这不就行了吗。

这个有点像比亚迪全产业链，风没来就像比亚迪一直趴地下，王老吉➕金戈应该就值这个价了吧

医药商业占比达60%以上了，而医药商业估值目前都不高，但是市场可能忘了王老吉等老字号。