隆基绿能因为准备发债100亿元、购买300亿元理财,以及东南亚产线停产传闻,站上了风口浪尖。
最近两个交易日跌了十个点左右,隆基有点坐不住了,昨晚发了澄清公告。
但是,关于账上现金的计算方式比较新奇,我们来看看隆基账上可支配的钱到底有多少。
先看看隆基自己的表述:
截止2023年12月末,公司货币资金余额570.01亿元,其中募集资金47.76亿元,用于保证金的受限资金25.79亿元,合计约73.55亿元,其他留存资金系因公司业务规模较大,需要保持日常生产经营所需的支付各类款项的流动资金。截至2023年末,公司应付账款和应付票据410.89亿元、其他应付款142.34亿元(主要为应付设备款及工程款),另有其他资本项目支出,因此公司保有的货币资金规模与日常经营所需情况相匹配,不存在大额资金长期闲置的情形。
隆基本次公告的目的之一,是为了说明发债的合理性。所以,公司用的是【货币资金570.01亿元-应付账款和应付票据410.89亿元-其他应付款142.34亿元】的公式,算出来16.78亿元,所以认为“公司保有的货币资金规模与日常经营所需情况相匹配,不存在大额资金长期闲置的情形”,具备发债合理性,大家不要再骂了。
其实,隆基为了能发债,故意把金额算小了。
我们看到:应收票据均为银行承兑票据,金额为2.96亿元(第176页);应收账款112.9亿元,6个月以内91.85亿元,1年以内98.4亿元,占比87.16%,应收账款的账龄还是比较健康的,应该都能收回来(第177页)。
如果要把应付账款、应付票据、其他应付款减去,那就应该把应收账款、应收票据、其他应收款加上,算出来的金额可达到131亿元。只是这样就相对不太能说服大家关于发债的合理性了。
当然,还有另外一个解读:虽然隆基账上资金看起来有570亿元,但其实能够用于鸡粉们所认为的【卷死竞争对手或收购竞争对手】的资金并没有看起来的那么充裕。
隆基账上570亿元货币资金,有息负债中长期借款52.74亿元(一季度末已经增长至110.54亿元)、应付债券68.04亿元,这块不能乱动吧。
而应付票据203.54亿元全都是银行承兑汇票,期限一般都在6个月以内;应付账款207.35亿元,账龄超过一年的只有1.6亿元(第223页),也即基本都需要在一年内支付。
应付票据+应付账款合计410.89亿元,而应收账款和应收票据只有111.52亿元,差额在300亿元左右。也即隆基账上的现金基本上都是供应商的账款,且以一季度的数据来看,60%左右要在6个月内付清,40%左右要在1年内付清。
另外,隆基一季度亏损24亿元左右(当然,一季度隆基计提减值28亿元,对一季度亏损有很大的影响),二季度光伏还是在卷,产能还没有出清,二季度隆基是不是还要计提减值?如果二季度继续继续亏损,那情况就会继续恶化。
如果真的想要卷死竞争对手,或者收购竞争对手,隆基还真的得发债,而不是看着账上570亿元货币资金就可以非常有底气的大笔一挥,说“买”。