1、业绩情况
东富龙：营收56.42亿元，同比增长3.15%；归母净利润6亿元，同比下降29.1%；扣非归母净利润5.57亿元，同比下降28.57%。
楚天科技：营收68.53亿元，同比增长6.33%；归母净利润3.17亿元，同比下降44.12%；扣非归母净利润3.09亿元，同比下降42.41%。
再来看看成本和费用：
东富龙：营业成本36.48亿元，同比增长36.58%；销售费用3.37亿元，同比增长37.55%；管理费用5.53亿元，同比增长44.76%；财务费用-0.51亿元，基本持平。
楚天科技：营业成本46.52亿元，同比增长12.86%；销售费用7.32亿元，同比下降4.44%；管理费用4.7亿元，同比增长17.5%；财务费用0.54亿元，同比增长526%。
东富龙2023年的成本、费用增速都比楚天科技快好多。但是楚天科技不管是成本还是费用金额都比东富龙高不少。对应的，楚天科技的毛利率和净利率会比东富龙差，特别是净利率。
看看毛利率和净利率情况。
东富龙：毛利率35.33%，净利率11.46%。
楚天科技：毛利率32.12%，净利率4.54%。
2、现金情况
东富龙：销售商品、提供劳务收到的现金42.53亿元；经营活动现金流-3.24亿元，同比下降110.49%。
楚天科技：销售商品、提供劳务收到的现金65.2亿元；经营活动现金流2.05亿元。
东富龙销售商品、提供劳务收到的现金42.53亿元显著低于营收。大概率是很多下游企业都倒下了，前几年的营收有一部分钱没收回来，变成应收账款了，我们看2023年应收账款增加了2.5亿元左右。
楚天科技销售商品、提供劳务收到的现金基本与营收一致，基本都是收到钱了，这一点比东富龙好。但楚天科技的应收账款2023年也增加了5.2亿元左右，增加的比东富龙更多。
因为下游都在变差，所以两家公司的应收账款情况还是需要关注的。东富龙49.52%左右是一年以内，31.30%左右是1-2年的；楚天科技56.45%左右是一年以内，29.21%左右是1-2年的。
东富龙经营活动现金流居然为-3.24亿元。相比2022年，购买商品、接受劳务支付的现金减少了9.2亿元左右，但支付工资增加了2.65亿元（2023年员工人数为5716人左右，2022年人数为5238人左右，逆势扩招了近500人），税费增加了1.2亿元。
东富龙：货币资金22.88亿元、交易性金融资产5.45亿元，其他非流动资产中有11.26亿元的定期存款及大额存单利息收益；短期借款244万元，无长期借款，资金相当健康。
楚天科技（2024年一季度数据）：货币资金5.35亿元、交易性金融资产4.67亿元，短期借款7.54亿元，长期借款106万元，应付债券8.52亿元，资金情况相比东富龙就比较不健康。这也是两家公司的经营思路不一样导致的，楚天科技的路子比较野，东富龙还是相对比较求稳。
3、合同负债情况
我主要关注非新冠订单、合同负债以及生物药相关方面的情况。
东富龙：合同负债31.12亿元，逐季下滑中。根据公司年报，2023年，国内生物医药领域融资总额约为2021年总额的30%，下游没有钱投入，上游设备商肯定也不会好过。就像我们在第一篇文章里面就已经提过，这是一个有周期性的行业。
楚天科技：合同负债24.31亿元（2024年一季度为23.02亿元），也基本上处于逐季下滑的过程。
4、楚天科技2024年一季度情况
一季度实现营收13.92亿元，同比下降10.39%；归母净利润-0.21亿元，同比下降115.65%；扣非净利润-0.25,亿元，同比下降117.26%。
毛利率下滑至28.05%。
当行业进入下行周期，谁能幸免？