一、财务数据
上半年：营业收入104.93亿元，同比增长21.28%；归母净利润7.14亿元，同比增长1.6%；扣非归母净利润7亿元，同比增长3.47%。
二季度：营业收入56.3亿元，同比增长25.03%；归母净利润3.93亿元，同比增长29.53%；归母扣非净利润4.01亿元，同比增长41.28%。
费用方面，销售费用3.41亿元（去年3.81亿元）、管理费用2.79亿元（去年2.82亿元）、研发费用2.68亿元（去年2.07亿元）、财务费用1.03亿元（去年1.3亿元，其中汇兑损益-0.595亿元，去年同期是0.19亿元，贡献了一部分利润），整体跟去年相差不大。
营业成本85.78亿元，相比去年同期67.69亿元，同比增长26.72%。
所以，尽管营收在增长，但是利润基本都是被成本吃掉了。随着下半年原材料价格、海运费价格下降，相信利润会更好看一些。
之前我自己预估上半年归母净利润6.7亿元左右，不考虑汇兑损益的话，确实是超过我的预期了，如果考虑汇兑损益的话，稍差一些。
二、经营情况
1、总体情况
二季度，轮胎产量1171.49万条、销量1136.05万条、收入51.1亿元，对应单价449.83元/条。
当然，单单列出赛轮的数据无法比较，我们再来看看玲珑的数据。
通过两张图，我们可以看到，赛轮的轮胎单价，除了2022Q1略有下降外，从2021年Q1开始都在稳步上涨，而玲珑轮胎2021年的轮胎单价在稳步下降，2022年Q2终于差不多回到了2021Q1的水平。
个人猜测，赛轮轮胎的单价在稳步上涨主要有两个原因，第一个是行业共同的原因，即为了应对成本上升对应的提价（当然，能不能把成本全部传导出去得看各家企业的本事了）；第二，是赛轮优势比较明显的非公路轮胎营收占比提升。
赛轮的单价更高，大概有几个原因：第一，外销比内卷价格更高；第二，替换比配套价格更高；第三，赛轮产品力更强。至少暂时来看，个人更加认可赛轮的商业模式。
2、国外工厂情况
投资轮胎行业的人都知道，目前国内轮胎企业的大部分利润都是由国外工厂提供的，国内市场内卷的程度还是太高，所以我们还是来关注下国外工厂的情况。
先看看没有双反的柬埔寨工厂，上半年柬埔寨工厂开始贡献利润了，实现营收2.54亿元、净利润940万元。随着下半年产能提升，柬埔寨会贡献更多的利润。
再来看看越南工厂（含ACTR），上半年实现营业收入38.28亿元，净利润5.77亿元，营收占公司全部营收的36.48%，净利润占公司全部净利润的80.81%。可以想一下国内有多卷。
扣除掉ACTR（营收13.33亿元、净利润0.98亿元），赛轮越南全资子公司的营收为24.95亿元，净利润为4.79亿元，净利率为19.20%。
我们再来看看玲珑的泰国工厂，营收23.38亿元，净利润5.25亿元，净利润率22.46%。可以看到，国外工厂的净利率真的高。玲珑更厉害，虽然双反的税率更高，但还是实现了超过越南赛轮工厂，其境外工厂的运营管理能力确实更胜一筹！
3、液体黄金轮胎
赛轮在半年报提到，公司专为北美乘用电动汽车研发的"ERANGE/EV"产品，经美国权威检测机构史密斯实验室测试，相比国际一线品牌，其干地制动距离缩短 5%，滚动阻力降低 15%，续航里程增加 7%，可全方位满足电动汽车对轮胎的性能需求。
8月，公司蝉联中标海螺水泥 2022-2024 年度轮胎采购项目，迄今为止已持续七年助力海螺水泥实现智慧绿色矿山建设。本次中标产品包括使用液体黄金材料制备的特种轮胎，经实地使用测试，该特种轮胎在路况恶劣的川渝等区域使用期限可长达 16 个月，性能相对普通轮胎配方提升约 30%，性价比与国际一线品牌相比具有优势。
尽管现在还是很多人质疑赛轮的液体黄金轮胎，但是相比这些无根据的谩骂，个人还是更相信这些机构的测试数据和结果。未来，随着液体黄金产能提升、轮胎品类增加，一定能够为赛轮贡献更多的利润。
一个产品的成长，最根本的还是产品力，营销等等手段只会是锦上添花。
还是维持原来的结论，未来几年一定会是赛轮的黄金时代，尽管前路坎坷，未来一定是光明的！
按照目前的经营情况，赛轮今年大概率能够实现15亿元以上的净利润，目前367亿元的市值，对应25倍左右的估值，还算是比较合理。