以前提到科创板，首先想到的是科创50，现在不一样了，随着科创100的发布，大家对科创板的投资又多了一个选择。
在分析科创100的极致成长分格前，有一个更重要的问题需要先理清一下，那就是当下股市是否在底部区域。不论是想抄底股市，还是想持续定投，判断股市所处位置是必不可少的一环。
所以下面将从股市底部区域在哪里和科创100极致的成长风格两个方面深入分析科创100的投资价值。
一、股市底部区域在哪里
今年股市表现并没有年初预期的那么好，而且最近A股三大指数都跌破了去年形成的双底，这种背景下，很多人不由得要问，A股的底部到底在哪里。
如果回顾A股以往牛熊转换，会发现一般经历两个阶段，一个是政策底阶段，一个是市场底阶段，下面对过去三轮政策底做一个总结。
（1）第一轮发生在2008年，当时美国金融危机席卷全球，A股从6124点跌到1664点，深度腰斩。但在大家都对股市绝望的时候，2008年9月18日上面出台了三大救市政策，分别是印花税单边征收、汇金入市、降息降准央企回购。
在三大救市政策出台后，股市并没有在短期出现大幅反弹，11月9日公布四万亿计划后，A股才彻底反转，次日市场确定性走出底部，开启了速度极快，坡度极陡的反弹。
资料来源：Wind
这轮市场底在政策底之下。
（2）第二轮发生在2012年，当时市场极度缺钱，股市在9月跌到极限低位，随后发改委批复了很多项目，央行宣布进行流动性支持，股市出现止跌反弹。
但9月份并不是这轮熊市的最低点，反弹过后，A股继续下跌，在12月出现新低，之后开启反弹。
这轮同样是市场底在政策底之下。
（3）第三轮发生在2018年，当年因为防风险、去杠杆，叠加中美贸易战的影响，股市跌破‘3300铁底’后，再次轻松击破3000点，10月19日最低跌到2449点，在不到9个月的时间跌幅超31%。
这轮央行出台政策非常及时，连续4次定向降准，释放资金量分别高达3000亿、4000亿、7000亿和7500亿，随后A股开启近三年的牛市。
这轮和前两轮不同，政策底就是绝对底部。
从历史，看现在，今年7月政治局会议可以认为是这轮的政策底，那市场的真正底部磨一段时间基本就会出现。
根据以往几次磨底经验看，大概需要3-5个月时间。
所以当前在一个底部区域阶段，如果从长期投资角度考虑，可以考虑储备筹码了。
二、科创100极致的成长风格
作为科创板的第二只宽基指数，科创100指数是科创板中小市值公司的代表。在构建指数时，科创50基本就是选取市值前50的公司，而科创100基本选取市值前100的公司。
所以科创50市值显得相对大一些，而科创100市值更小，这是科创100指数最明显的特点。
资料来源：Wind
也正因为科创100选择的样本更多，市值均值更小，所以在很多方面展现出了优势。
（1）弹性大
如果统计过去几年科创版的涨幅，可以看出来科创100比科创50具有更大的弹性。
从2020年到现在，科创板一共有四次比较像样的大的反弹，其中科创板100指数的平均涨幅是36%，科创50指数的平均涨幅接近21%。
也就是说，四轮下来平均每一轮科创板100要比科创50多涨15%。当然涨得多也意味着调整时跌得多，在下跌时，科创100的回撤也大于科创50。
上图中可以看到，科创板100就是最上面的那条暗红的曲线，它的弹性比中证1000、上证综指数、科创50、沪深300、中证500都要好很多。
不过虽然科创板100指数的弹性非常强，涨得快跌得也快，但如果统计长期收益，科创100依然跑赢科创50。比如从基日到今年6月30日，科创100的累积收益是17.4%，而科创50的累计收益只有0.5%。
所以大家可以看到，科创100一方面弹性比较高，另一方面累积下来的收益也比较多。
（2）为什么科创100弹性更大
前面讲到科创100的成分股市值相对较小，其实做一些数据比较，会发现小市值和大市值公司在业绩指标上有一些差异。
比如算一下ROE和净利润预期增速这两个指标，会发现2023年科创板100指数的净利润增速预期是58%，科创50指数是4%，那明年呢，2024年科创板100指数是44%，科创50指数是34%。
正是因为基数小，才使得科创100指数业绩弹性更高，而业绩弹性高又使得股价波动大，弹性大。
（3）科创100适合配合吗
上面讲到目前A股所处的位置以及科创100的优势，我么知道了科创100是一个极致成长风格的指数，那么还有一个问题，科创100值得配置吗？
回答这个问题，其实就相当于回答极致成长指数值得配置吗。
如果回顾A股历史，我们会发现价值风格占优的时间长度明显少于成长风格占优的时间长度。一般在市场资金多的时候大家喜欢玩中小盘，在资金少的时候，中小盘更容易带动，所以也会玩中小盘，这样就形成了有利于成长板块的氛围。
科创板对于整个主板或者说A股市场来说意味着非常强烈的成长风格，而科创板100指数又是在科创板里面更成长的一部分，所以科创板100其实可以说是一个极致的成长风格。
对于偏好成长风格的投资者来说，科创100几乎是最佳选择，而且目前这个时间也是比较好的进场点。
不过成长风格也意味着波动大，更适合偏激进风格的投资者，对于保守和稳健型投资者，可以适当少配置一些。
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