雪球最近出了一期量化基金的评测，选取了7只量化基金，其中一些是大家非常熟悉的产品，比如盛丰衍、马芳、黎海威管理的基金。
之前有人问过量化基金相关的问题，今天刚好借这次活动聊一下量化基金，并对7只基金做一次比对，选取最优的一只产品。
一、关于量化基金
先简单聊下量化基金。
量化基金最开始发展起来是在60-80年代，国内起步比较晚，在2004年国内市场推出了首只采用量化策略的基金——光大保德信量化核心基金。
但量化基金是全球主流基金之一，所以量化基金在国内快速成长，截至2022年三季度，全市场量化基金规模约1.68万亿，在证券类私募中占比26%。
对于投资者来说，量化也是投资品种中的香饽饽，尤其经历过最近几年的爆发，大家对量化已经不再陌生。
量化基金简单来说就是通过梳理统计分析，并利用计算机模型进行交易的证券投资组合。
但往深了说，手里没有两把刷子还真干不了量化的活。
量化基金之所以受欢迎是因为量化基金能在市场上赚钱，并且能赚其他人赚不到的钱。
一般来说，量化基金在市场上赚钱主要有三种方式：
（1）利用市场的波动性
我们知道股票市场是具有波动的，任何国家任何地区的股市走势不可能是一条直线的上升或者一条直线的下降，因此不管股票上行或者下行都会都会有震荡，而量化基金就是在股票震荡中赚取之间的差价。
从这一点可以看出，量化基金更注重短期股票价格差而不是股票本身的长期价值。
说得直白一点就是股票本身跌了会长，涨了多了会跌，只要在这之间反复交易，获取波动造成的收益。
（2）极速交易
通常大部分的量化基金在通过证券公司进行交易的时候或者和证券公司合作代销其私募产品时，都会使用证券公司的极速交易平台并且大部分量化基金会使用自己公司的交易系统再配上证券公司的极速交易平台。
这种平台相比于我们普罗大众的交易平台速度更快效率更高，能够满足量化基金的高频交易，因此它的速度往往快于普通服务器交易的几十倍甚至上百倍。
打个比方，当你看见股票涨的很好相出手卖掉时，量化基金已经早就通过自动交易与极速交易平台卖掉订单，因此作为普通投资者很难不被收割。
（3）量化交易赚钱的原理
这里我只谈一种常见的交易算法拆单算法。我们假设每天下单量为10万单（这个单量对量化基金很常见），每次下的每一个单的对应数量假设为100-500股之间，这样一个工作日的交易就会拆散成很多的单子，这样可以很好执行量化交易的策略。
相当于把少数的交易次数变成海量的交易次数，而根据概率学里，只要你的胜率的概率是比较高的，那么最后获胜的结果也就是大概率的。
目前量化基金采用的策略很多，但最基础的策略就两个，一个是股票策略，另一个是期货策略也就是CTA。
二、7只量化基金比对
7只量化基金如下。
（1）业绩
不管什么基金，不管什么基金经理，大家最终认可的还是业绩，所以在评测基金时，抛开业绩就是在耍流氓。
这7只量化基金成立时间分布在2013-2019年，所以最近5年的业绩没法比对，我们看最近3年和最近一年的业绩对比。
最近3年收益率超过50%的一共有5只基金，我觉得超过50%为合格，收益率又高到底分别是：
招商量化精选（96.1%）＞西部利得量化（85.5%）＞国金量化多因子（66.6%）＞景顺长城量化（61.2%）＞长信量化中小盘（57.4%）
最近1年收益率为正的只有两只基金，分别是国金量化多因子（16.8%）和招商量化精选（3.4%）。
从业绩上看，以上5只基金都表现优异，但如果优中选优，我觉得最好的是国金量化多因子和招商量化精选，这两只股票具有收益优秀且长期胜率高的特点。
（2）收益率走势对比
下面放一张收益率对比图。
从收益率对比图上可以看出来，嘉实绝对收益虽然业绩垫底，但走势更加平稳，这对风险厌恶者来说是非常好的选择。
其余几只基金业绩较好，但波动较大。
从历年收益率看，2019-2021这3年7只量化基金虽然每年都是正收益，但收益质量还是有些差别。
这3年收益较高且最稳定的分别是招商量化精选、景顺长城量化和长信量化中小盘，国金量化多因子虽然收益率不高，但非常稳定，每年收益均在18%左右。
（3）同类排名
一只基金做的好不好，和同类相比较就能看的清清楚楚，大家都是一个类型的基金，谁的排名高，谁就更优秀。
西部利得量化的排名波动很大，尤其2022年，在经历大回撤后排名直线下降。
最近3年排名稳定在前600的只有3只基金，分别是嘉实绝对收益、国金量化多因子和景顺长城量化。
（4）资产配置
资产配置可以简单看下，截止三季度这7只量化基金的仓位都比较高，除了嘉实绝对收益，其余基金的股票仓位都在84%以上。
从配置看，几只基金都主要配置了制造业，最近几年A股制造业表现优异，这很符合大趋势，其中博时量化多策略和嘉实绝对收益配置的制造业相比较而言偏低，都在40%以内，但两只基金的第二大重仓行业都是金融业。
从资产配置上看，业绩优异的基金行业集中度更高。
（5）结论
这7只量化基金对比看下来都非常优异，但如果一定要选出一只最优的基金，我觉得国金量化多因子胜出，主要有以下几个优点：
1、最近3年和1年收益率都位列前三；
2、最近3年波动较小，收益更稳健，2019-2021年每年的收益都在18%左右；
3、最近3年同类排名稳定在前600，最近一年多数时间排名在前100。
最后，大家觉得国金量化多因子是这7只量化基金中最优的基金吗，如果不是，大家最看好哪只？
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