周三披露的4月底的美联储会议纪要显示，多位官员对通胀保持担忧，表示不会很快降息，如果通胀风险出现，甚至愿意进一步收紧政策。周四就业数据公布后，进一步推升US10Y强劲反弹。连续两天事件推动，让涨了近一个月的成长股又开始摇摇欲坠，如果没有英伟达业绩超预期，昨晚美股可能就是大坑。那么今年的核心基本面背景提到过，一个是债务利息，一个是大选因素，这两方面都决定了不会加息，在适当时候降息，这与鲍威尔5月初两次谈话说的利率上下空间的说法相一致。回顾一下美联储的预期管理手段。去年底，鲍威尔说要降息，然后市场迎来一波蓝筹和成长股大涨，降息了吗？喊了半年也没降息。市场在3月调整到4月，4月数据超预期时，市场开始传闻美联储要加息，导致英伟达也出现单日大跌10%的情况，最后鲍威尔出面澄清不加息，市场预期从“可能加息”到“不加息”一个超预期管理，市场又从4月底一波到5月的大涨。那么，走了到了这周，市场又开始犹犹豫豫。周三的会议纪要给市场人士一个“今年都不降息”的预期，实际上还是在鲍威尔定的上下空间之内，但比4月传递的加息信息更鸽。如果市场反应加大，只要后续宣布哪怕降息一次，都会变为“利好”，这就是预期管理。其实回归到最后，年底回看发现跟利率市场定价的可能没啥差别，中间就是各种波动。讲这么多宏观因素波动，最终还是要回归到公司基本面，Q1季报后，业绩好的成长股一个月时间不乏大涨30-50%的，目前这个位置我认为是小调整，只需要紧盯US10Y，等US10Y反弹结束后，大选行情将继续。