收盘有朋友问我说今天的煤炭股为什么大涨了？我也是一头雾水啊，去年煤炭火爆了一整年，今年一直在调整，怎么突然就大涨了？
起因看上去好像是跟港股那边的伊泰煤炭有关。昨晚伊泰煤炭发布一则公告，打算回购所有发行的h股，直接私有化退市。公司给出的价格是每股h股17港币，溢价50%，完成私有化总体要花费55亿港元。
算上沙特阿美入股荣盛石化，这是近期第2起溢价收购事件了，一个石化行业，一个煤炭行业，大家也算是亲戚。
除了这两次溢价收购，中石油也插了一脚，跟董事会要了个授权，要回购不超过10%的股权。这个方案放在一年前，我肯定认为是惺惺作态，嘴上说是回购，实质不会动。但今年的背景稍微有点特殊，今年的国企考核转向净资产收益率，如果回购注销的话，中石油的每股净资产会大幅减少，而企业的整体收益率并不会因为拿出现金发生变化，中石油的净值产收益率会大幅提升。但是中石油目前市值接近10,000亿，真的达到10%的回购，就是要拿出1,000亿的现金，这个回购如果真的实现，应该是创记录了。
不管是煤炭石化还是石油从08年至今都不被市场所青睐，随着这几年新能源的发展，这种传统老派的周期股正在被归类到淘汰的类别当中。即使去年这一轮煤炭大涨，也没有让很多人觉得传统能源的时代会回来，去年是大通胀的一年，作为旧能源的代表，煤炭出现比较大幅度的上涨是情理之中的。今年通胀整体可控，资源价格都在跌，这种强周期的资源股出现逆周期大涨的逻辑说不通。
那么是什么让市场认为煤炭等能源板块需要被重估呢？
我认为整体的推动力还是十几年的持续低估，让这些板块真的变得非常便宜。而是以伊泰煤炭为例，去年公司的净利润是109亿，今天暴涨之前的市值是300亿，按照50%的分红率计算每年的股息率在10%-15%左右。伊泰煤炭的老板肯定是觉得二级市场给的价格太便宜了，还不如自己私有化后在家里吃分红划算，一拍大腿就发公告准备干了。
当然，即使这样，很多人也是会发出质疑的，周期股之所以被称为周期股，核心原因是这种利润并不一定会持续，去年行情好大赚，今年行情差可能就还回去了。周期之所以成为周期，原因就是在价格暴增的情况下供给会增加，价格下跌的情况下供给会收缩，但是从我跟踪这几年的煤炭股看，由于我国在煤炭上的开发投入大幅减少，煤炭的供给即使在价格暴增、需求量大涨的前提下，也不会出现爆量的情况。这个特征就让煤炭股开始摆脱过往周期的影响了。
当然只是未来的煤炭股，整体估值出现重估，也不会成为我重仓的标的。目前的煤炭最大的特点是稳定收入，稳定派息，成长性很少，但像新能源或者芯片、人工智能这些领域，未来的成长空间是非常大的，我更愿意在高成长性的板块上投入重兵。
另外近期的能源领域，最大的变化其实是结算方式的改变，中国和沙特，中国和伊朗的结算，正在本币化。今天中国和巴西这个资源大国也约定后续在双边贸易当中也开始寻求使用本币。
越来越多的能源国使用本币交易，会大幅减少美元的全球使用的份额。这个对于美联储来说并不是个好消息。失去了全球的蓄水池，美联储通过货币政策调节国内经济的能力会显著削减。美国人的苦日子肯定会比以往更长一些。
今天没有交易。