2000年初，深市主板暂停新股发行。2004年5月，为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设，深交所在主板内设立中小板。2021年3月31日，深交所发布通知，经中国证监会批准，主板与中小板将于4月6日正式实施合并。
一、深主板与中小板合并的背景
作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济、支持中小企业发展等方面发挥了积极作用。
不过，深交所主板和中小板在发展中也暴露出一些问题，如板块同质化，主板结构长期固化，因此合并深交所主板与中小板是坚持问题导向的改革之举，有利于优化深交所板块结构，形成主板与创业板各有侧重相互补充的发展格局，更好满足不同发展阶段企业的融资需求，让资本更好服务于实体经济。
就中小板所肩负的历史使命来看，目前已经圆满地完成。回顾深市历史，中小板于2004年5月正式设立，其设立的目的就是为了创业板的推出做准备。2000年初，深市主板暂停新股发行，旨在推出创业板，但由于受国际市场的冲击，推出创业板的计划搁置。为了恢复深交所的融资功能，同时也为了能够在合适的时机推出创业板，深市于2004年5月推出中小板作为过渡。
随着中小板企业的上市与发展，中小板不仅产生了众多的百亿市值公司，而且还产生了一批千亿市值公司，如海康威视、牧原股份、顺丰控股等。可以说，中小板公司与主板公司之间已经没有了明确的界限。因此，二者之间的合并成为一种必然。而通过这种合并，可以让深交所形成以主板、创业板为主体的市场格局，结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰，有利于厘清不同板块的功能定位，夯实市场基础，提升市场质效。
二、深主板与中小板合并前后上市公司的概况
深交所主板与中小板合并后，深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局，为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务，其中，深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展，创业板主要服务成长型创新创业企业。
1、合并前后上市公司总体情况
合并前，沪市、深市上市公司的基本情况（截至2021年4月2日）
合并后，深市、沪市上市公司情况（以2021年4月2日市场数据为基础计算）
2、合并前后市值排名
合并前，主板总市值前10名上市公司（截至2021年4月2日）
合并前，中小板总市值前10名上市公司（截至2021年4月2日）
合并后，主板（合并中小板）总市值前10名上市公司（截至2021年4月2日）
三、深交所主板与中小板合并的预兆
而回顾近年来的监管动向，深市主板与中小板合并的苗头实际上早已出现。
早在2020年初，为全面做好新证券法实施的制度衔接和监管适应，深交所就发布了修订后的《上市公司规范运作指引》，其中将原主板和中小板两件规范运作指引“合二为一”，新规同时适用于主板和中小板上市公司。而创业板规范运作指引的修订则保持差异，与注册制改革一并推进。
此后2020年6月，深交所又发布整合了修订后的上市公司业务办理指南， 2020年底新一轮退市制度改革后，股票上市规则有关主板、中小板的差异规定已消除。
近年来规则的修订，已经让深市主板与中小板市场环境保持基本一致，上市条件、交易规则以及监管方式上不存在重大差异。
四、关于主板与中小板合并的变与不变
不变
合并深交所主板与中小板的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
（一）两个统一
1、在业务规则方面，中小板自设立以来所遵循的法律法规、部门规章等与主板总体一致，本次合并不涉及相关法律法规、部门规章等的实质性修订。深交所表示，后续将进一步做好规则整合和监管衔接。
2、在监管机制方面，深交所将继续以行业监管为基础，以合理均衡为原则，按照上市公司所属行业分为两个大类，分别由两个公司管理部门负责监管。
（二）四个不变
1、保持发行上市条件不变，意味着合并后，主板发行上市条件与原中小板一致，并且保持不变。发行审核安排不变，在审企业无需重新申报材料。
2、交易机制不变
3、投资者门槛不变
投资者门槛不变，交易机制不变，意味着主板、中小板交易机制和投资者门槛一致，投资者群体总体无差异，且合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变，不会对投资者交易行为产生实质影响。
4、证券代码及简称不变，意味着合并后，原中小板证券类别变更为“主板A股”，对应证券代码区间并入主板使用，证券代码和证券简称保持不变，不会影响投资者交易方式和交易习惯。
变
（一）业务规则
在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。
（二）关于证券类别
原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。在原中小板申请上市的企业已提交的发行申请文件的“中小板”字样视同为“主板”。
（三）关于证券代码区间
原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”。深交所2019年1月11日发布的《关于中小企业板启用“003000-004999”证券代码区间的通知》（深证会〔2019〕21号）废止。
（四）关于指数调整
根据深交所与深圳证券信息有限公司2021年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》的安排，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。
（五）关于行情展示
深交所请各相关单位在技术系统的交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区，并按照2021年3月12日发布的《关于做好两板合并指数行情展示调整工作的通知》要求，做好行情展示调整工作。
五、深市主板中小板合并的影响
（一）深交所主板跟中小板合并不意味着全市场注册制很快实施
目前科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，但试点的时间不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。因此在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化，也不能急于求成。
此次合并，主要解决深市主板与中小板趋同问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。
（二）中小板并入主板后资本市场服务中小企业的功能不断增强
主板跟中小板合并后，发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局，为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。
深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展，创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资和并购重组市场后改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强。
（三）合并后恢复深市主板上市功能，不会导致市场扩容
深交所主板与中小板合并的思路是，统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。
（四）合并不会影响两板块估值
两板块合并不会改变投资者门槛和交易机制，对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此，在基本面没有明显改变的情况下，股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。
转自微信公众号：董秘办那些事儿