下面我们先来学习第一个知识点:构建组合的原因。大家先来看一个案例。假设我们有三笔投资:
第一笔:只买股票型基金,也就是 100 的资金都投资到股票基金。
第二笔:买一半股票型基金,买一半债券型基金。也就是 50 的资金投到债券基金里,50 的资金投到股票基金。是一个基金组合。
第三笔:只买债券型基金,也就是 100 的资金都投资到债券型基金。
股票型基金的年化收益为 20 ,但波动率为 50 ,风险是非常高的。而债券基金那边一年平均可以带来 4、5 个点的收益,波动率为 4 。第一笔投资虽然可能获取较高收益,但风险也非常高。第三笔虽然风险比较小,但带来的收益也较小,只有 4 左右。但对于第二笔组合后的平均收益可达 12 左右,并且整体的风险基本下降了一般。
通过这个例子,我们可以看出:基金组合的投资策略更均衡,总有一类产品会涨。通过基金组合,可以把我们看好的基金都配置到一块,杜绝“选择困难症”。
整体而言,选择基金组合投资有两个主要原因:
选择基金组合投资的第一个原因是:组合投资,分散风险。就像前面我们的案例一样,我们很难有足够的把握抓住每个阶段表现最好的基金,那么就可以通过组合,把可能表现好的基金拿出来进行一篮子投资,这样有助于投资收益最大化。
其实,近几年比较火的 FOF 基金就是典型的组合投资。不知道大
家是否熟悉这类基金,FOF 中文翻译过来,就是基金中的基金。这类基金就是专门来投资多只基金的,从而可以表现出一个比较稳健的收益。以泰达宏利全能混合(FOF)A (005221)为例:
自成立以来,它的走势明显比大盘平稳许多。并且随着持有时间的增长,它的收益优势就越来越明显。
还有从去年底开始陆续上线的各类养老FOF 基金,比如:中欧养老 2035FOF(006322)等,自 2018 年 10 月 10 日成立以来,它的累计收益率为 9.38 。虽然 2-3 月的时候没有达到大盘的收益,但在4-5 月份大盘持续下跌时,它的收益曲线表现比较平稳。
整体上,FOF 基金都具备相应风险分散的作用。但是,FOF 基金也有自己的缺点,比如:双重收费问题。当基金经理去购买旗下子基金时,子基金本身就有申购赎回以及管理费等成本费用,同时 FOF 基金本身也有成本,这就导致这类基金的整体收费变高,投资者赚到的钱变少了,基金的性价比不高等一系列问题。
所以,如果我们自己学习一些基金组合的方法,也可以像FOF 基金一样,搭建自己的基金组合,进行风险的分散,并且可以构建真正适合自己收益和风险偏好的组合。
选择基金组合投资的第二个原因是:基金组合可以让我们持续跟踪,动态调整。有了基金组合,我们就可以聚焦于组合内部的基金, 根据基金的表现进行相应的申赎操作,动态调整基金里面的配置。基金组合可以帮助我们更好的把握住每个阶段可以赚钱的机会。
以上就是我们的第一个知识点。总结一下,选择基金组合,主要有两点原因:一方面是为了通过组合投资,来分散风险,就比如:FOF 基金,但 FOF 基金存在双重收费等问题,因此我们可以构建真正适合自己收益和风险偏好的组合。另一方面呢,我们可以聚焦于组合内部的基金,根据基金的表现进行相应的申赎操作,持续跟踪,动态调整。从而,可以把握住每个阶段可以赚钱的机会。
那我们怎么构建适合自己的基金组合呢?在投资之前,我们需要先制定一个自己的投资方案书。一份清晰明了的方案可以促使我们的基金投资更加高效和持续。在制作过程中,本质上就是在回答我们昨天的 3 个问题,明确自己的投资期限、收益风险偏好、现金流需求等。
同时,在投资过程中,我们需要时刻记住 3 个原则。
第一个原则:构建的基金组合要与投资目标匹配
这个内容就是刚才和大家聊到的。我们需要根据自己的投资金额、投资期限、收益风险偏好来构建自己的基金组合。在具体构建中,我们主要是会从风险角度考虑。比如:我们想追求较高的收益,但如果我们全部投资于股票型基金,这样可能会导致风险过大,那么我们可以通过部分投资于债券基金、商品型基金来帮助我们降低总体风险。又比如:我们想要获取稳健的收益,但又觉得货币基金或者短债基金收益过低,那么我们同样可以搭配一些股票型或者混合型基金来增加整体组合的收益。
第二个原则:基金内部多样化原则
还是投资领域的那句话:鸡蛋不要放在同一个篮子里。我们在投资过程中,不要把所有的希望都寄托在一只或一类基金上。在我们构建的基金组合中,基金类别应该有多样化,并且,同类别的基金里也最好可以有 2-3 只,这样可以进一步降低基金之间的正相关性。现在购买单只基金的时候,就有“互补基金“的概念,就是通过统计上的相关性分析,来选出与多选基金的相关性为负的基金,通过搭配,可以降低基金组合的风险。比如:我们昨天提到股票型基金:易方达消费行业股票(110022)
大家可以在基查查里面查到它的互补基金分别是:黄金 QDII:诺安全球黄金,还有华泰紫金智盈债券,以及债券型摩根亚洲债券美元这 3 只基金都是表现不错,且与易方达消费行业相关性较低,可以进行组合配置的首选。
第三个原则:我们需要坚持投资。
不知道大家还记得,我在第一节课,和大家分享过的:基金持有时间的不同,基金在所持有期的表现就会影响我们对基金整体的收益风险方面的判断。许多投资者就算买到了好的基金,也可能没赚到钱。
事实上,基金组合的方法有许多,并没有显著的好坏之分,关键是要在持有期帮大家赚到钱。会员们只用从中选择一种,并长期一致性地坚持,做好自己的风控,遵守操作纪律,都会有一定的成效。
我的一位理财经理朋友说过一段话,让我印象非常深刻。他说:就算是某一投资理念在一开始就存在根本性的缺陷,但是如果你坚定地相信该理念,并且具有基于这一理念实施的策略方法,那么,即便是错了很多次后,你仍会成功,你会做得比那些没有投资理念的人好。
所以,在我们开始构建自己的基金组合之前,我们需要明确自己的投资原则。我上面提到的这三点原则,我们再来总结一下:第一个原则:我们构建的基金组合要与投资目标匹配。我们需要根据自己的投资金额、投资期限、收益风险偏好来构建自己的基金组合。第二个原则是:基金内部要尽量做到多样化。鸡蛋不要放在同一个篮子里。在我们构建的基金组合中,应该包含不同的基金类别,并且,同类别的基金里也最好可以有 2-3 只。课堂中我也提到了“互补基金“的概念,大家可以在基查查里面,每只基金的互补基金模块进行相关查询。第三个原则:我们需要坚持投资,我和大家也分享了我的一位理财经理说的话。除了这三点原则,各位会员还可以继续创建自己的投资原则。
对于每一位基民而言,构建基金基本组合是必不可少的,掌握上面的三个原则非常重要。接下来,我会和大家讲几个在具体构建组合过程中,四个比较重要的地方。如果大家能熟练掌握,那么你就能达到理财经理 60 -80 的专业水平了!对于我们基金小白来说,是非常实用的。在我们构建基金组合时,我们需要有一个基本的思考框架,这个框架就是下面的四个思考点。
第一个要思考的是:基金组合的核心部分
会员们要根据自己的风险承受力确定一个明确的投资目标,然后选择 3 只左右业绩稳定的基金,构成核心组合,这是决定整个基金组合长期表现的主要因素。一般而言,专业的理财经理会选择:大盘平衡型基金,这类基金适合作为长期投资目标的核心组合。就比如上节课给大家提到的:华夏大盘精选组合基金,自 2004 年 8 月 11 日成立以来,平均年化收益率可以达到 23.73 。
至于短期投资目标的核心组合,短期和中期波动性较大的基金则比较适合,比如:汇添富消费行业混合,年化收益可达 24.89 ,但业绩波动较大,可以进行短期择时投资。
核心组合的确定,基本上就能决定整个基金组合长期的表现。
第二个需要思考的就是:非核心部分的基金配置。
对于核心组合之外,我们不妨配置一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股票或行业的基金,从而实现多元化投资,并增加整个基金组合的收益。
小盘基金也适合进入非核心组合,比如:我们昨天提到的国富中小盘股票。当核心组合是大盘基金,非核心搭配小盘基金或行业基金时,也是可以构成“互补基金“的。但这些非核心组合的基金往往也具 有较高的风险,因此对它们的投资比率要小心限制,尽量多吃有几只, 分散风险,以免不良表现对整个基金组合造成太大影响。
选好了核心基金和非核心基金,我们要考虑的第三个地方就是:基金之间的配置。
在基金配置时需要注重分散风险。这里需要强调的是,整个组合的分散化程度,远比基金数目重要。所以,不要一味地投资过量基金, 这样会使得你失去自己的投资方向,并且非常花费精力。
比如:你持有的 10 只基金都是成长型的或是集中投资在某一行业, 那即使基金数目再多,也没有达到分散风险的目的。相反,一只覆盖 整个股票市场的指数基金可能会比多只基金构成的组合更能降低风 险。
对于组合中的各只基金的业绩表现,会员们需要定期观察,比如:每个季度,每半年。将这些基金的风险和收益与同类平均进行比较, 并适时考虑更换。这样也可以在一定程度上分散风险。
同时,会员们在构建基金组合时,要结合自身所处的生命阶段, 根据资金的投资者期限和资金的重要性,确定好自己的风险承受能力, 均衡风险管理,增强投资的稳定性,使自己的基金投资在各个阶段都 能获得较好的收益。
最后一个大家可以注意的地方呢,就是可以借助市场上专业人士的力量
在自己投资的初期,还是应该多参考专业人士的意见,多看一些经验丰富,并且经过市场检验的团队,所给出的一些基金研究报告。比如:华宝基金的每周一基的主题报告,还有市场上也有一些比较优秀的基金组合.此外,大家还可以直接参考一些优秀的FOF 基金, 它们在每个季度都会披露他们的前 10 大持仓基金。这些报告,可以在微信公众号“基查查“里面获取,找不到的也可以联系我,我发给大 家。
总结一下,刚才和大家分享的 4 个思考点:首先,会员们需要构成核心组合。我们可以选择 3 只左右业绩稳定的基金作为核心部分, 这个核心组合会决定整个基金组合长期的表现。然后,对于非核心部分可以配置一些行业基金、新兴市场基金,实现多元化的投资,并增加整个基金组合的收益。其次,在选好了核心基金和非核心基金后, 我们在基金之间进行配置时,不要一味地追求基金得数量。整个组合的分散化程度,远比基金数量要重要得多。对于组合中的各只基金的业绩表现,会员们需要定期观察,与同类基金进行比较,适当进行调整。另外,在构建基金组合时,会员们要结合自身所处的生命阶段, 根据资金的投资期限和资金得重要性,确定好自己的风险承受能力。最后就是,我们可以借助市场上专业人士的力量,来优化自己的基金组合。
可能前面我们讨论的,还是比较理论。现在,我们来举一个例子:假设有 3 个投资者,现在打算搭建自己的基金组合。他们具体的情况可以看下面这张表:
小A 呢,今年 27 岁,刚开始工作,拿了去年 5 万元的年终奖, 打算投资 3-6 个月。除了年终奖以外,每个月自己会有一些积蓄。小A 的学习能力比较强,愿意尝试新的东西,可以承担较高的风险。
小B 呢,今年 40 岁,工作稳定,工资高,有一定积蓄。打算从积蓄中拿出 80 万进行基金理财,但工作比较忙,无法花太多时间在基金上面。小 B 的风险偏好是积极型,愿意承担一定的风险来获得收益。
第三位投资者小C,比较富有,已经 60 岁了。刚退休,打算拿出200 万来投资基金。投资期限在 2 年以上,风险偏好为稳定型,但定期会从里面拿出一部分作为旅游资金。
对于不同的 3 位投资者,根据我们前面学习到的那些原则和 4 大思考点。我们可以来看看小A 应该怎么配置的。
我们先来看一下小A 的基金配置方案:
这里说明一下,基金配置表中的配置比率我先暂时隐去,到后面的课程中,我会采用几类常见的基金组合方法,来带着大家一起进行配置。
从小A 的基金配置方案中,我们可以看到,由于小 A 的风险偏好是激进的,所以主要会给他配置一些股票型、混合型基金作为他的核心基金组合,另外会配置一些风险较高的 QDII 基金。一方面作为:与核心基金的互补,另一方面也是为了追求更高的投资收益。
我们再来看一下小B 的基金配置方案:
由于小B 有较少的精力和时间可以花在基金投资中,所以会给他做一些定投指数,比如定投华夏上证 50ETF,主要配置的还是大盘型基金,然后会配置一些债券型基金,来获取相对稳健的收益。这两块配置作为组合的核心部分。对于非核心部分,会配置一些黄金 ETF, 主要作为核心部分的风险对冲。
我们再来看一下小C 的基金配置方案:
由于小C 追求稳健性的投资,投资期限在 2 年以上,所以主要会配置一些债券基金,以及少量的股票型基金。又由于小 C 定期会有流动性需求,所以会配置部分的资金在货币型基金中。
通过上面这个案例,我们可以看到 3 个不同的投资者,由于他们各自的投资目标和个人所处的生命周期不同,他们配置的基金组合是不完全一样的。
但他们都有自己的核心组合和非核心组合。在各自的组合中,都 至少会有 3 个类别的基金种类,以达到分散风险的作用。同时,每类组合里的产品数量也没特别多。里面配置的基金,都是我在前一节课 中和大家分享过的,长期表现不错的基金。在具体的基金筛选过程中, 大家可以利用我们上节课学习到的筛选方法和逻辑进行筛选。下课后, 各位会员可以筛选出自己的基金组合篮子里的基金。在后面的课程中, 我会进一步带大家进行配置。
相信通过本章的学习,大家应该对基金组合有了大致的了解,我会在明天的课程中继续为大家讲解搭建基金组合时需要考虑的一些因素以及目前市场上常见的 3 种投资方式。相信大家掌握了这 3 种投资方式后,就可以更加容易地搭建自己的基金组合了。
文 | 老司基
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