股票基金是什么
首先，股票基金的定义。股票基金是指投资在股票市场的基金。目前我们国家的股票基金中，股票仓位是不能低于 80%的。正因如此，股票基金的风险系数是远远高于我们昨天课程中讲到的货币基金和债券基金。
股票基金的种类
那么股票基金具体有哪些种类。首先按股票种类来分，股票基金主要可以分为优先股基金和普通股基金这两种。优先股基金是一种收益较稳定，风险较小的股票型基金。它的投资对象是以公司和企业发行的优先股为主，收益也主要来自于股利。那么相对来说，普通股基金的投资目标主要在于追求收益和长期资本增值， 风险要较优先股基金高。
接下来按照投资分散程度，股票基金还可以被分为一般普通股基金和专门化股票 基金。一般普通股基金的资产配置相对比较分散，会投资于各类普通股票上。而 专门化股票基金呢，是会把资产投资到一些特殊行业股票上，比如科技股，医药 股这些。这种类型的股票基金风险会比较大，但同时也可能会获得比较大的收益。
最后根据风险和投资策略，我们还可以把股票基金分成价值型、成长型和平衡型三种。
价值型基金的投资标的主要在公用事业、金融、工业原材料之类比较稳定的行业。较少会投资于生物医药这类新兴产业类的公司。这种类型的股票基金风险较小， 但收益也低。比较适合那些倾向于承担较小风险的投资者。
成长型股票基金多投资于处于成长期，有一定潜力的公司，比如网络科技、新能源材料之类。这种类型的股票基金风险最高，但是也更有可能赚取高收益。比较更适合能够承担一定风险的投资者。
最后平衡型股票基金是在价值型和成长型之间的一种股票基金。它的投资策略一部分会投资于发展平稳的产业，一部分则会投资于成长型行业的上市公司。所以在这三种类型的股票基金中呢，平衡型基金的风险和收益是相对中等的，也会比较适合大多数的投资者。
特点
说完了股票基金的种类，我们来看看它的特点。股票基金主要的两个特点就是： 多样化和分散风险。
相信大家听完了股票基金的这么多种类就能发现，它跟我们昨天课程上讲的两种低风险基金相比，不管从投资标的还是策略上来说都会更具多样性。
接下来，股票基金比起直接投资股票会更具又分散风险的功能。毕竟我们一般大众的资本是有限的，那么投资到股票基金就可以借基金管理人的手将我们的资本分散到各类股票中去，降低投资成本的同时也分散了风险。
另外，我们还可以利用股票基金投资国际市场，这个我们一会讲QDII 的时候会细讲。
风险
那么股票型基金的风险又有什么？作为中高风险的基金，大家在购买股票基金的时候主要注意以下几个潜在风险。
第一，是市场的风险。因为股票基金的百分之 80 都投资到了股票市场，风险比较集中，当市场波动的时候基金的收益也会随之波动。
第二，是基金经理的操作风险。因为股票基金的盈亏很大程度上是取决于基金经理对市场和个股的选择。如果股市暴涨，而基金经理没有及时加仓，那么股票基金的收益就会大幅缩水了。
总的来说股票基金的风险是相对高且不稳定的，所以投资的时候一定要谨慎选择。接下来我就来教教大家要怎么看，如何选择股票基金。
怎么选
那么大家选择股票基金的时候大家可以从以下 5 种方式出发。
首先，第一种方法我们可以根据基金的投资风格来选。也就是看基金的投资风格是否适合自己的风险和收益偏好的。
这里介绍一种比较简单的方法怎么去评估一只股票基金的风险和收益是不是适合自己。一般来说股市将市值按从大到小分为大盘、中盘以及小盘，结合我们上面
讲到的基金投资类型还分为价值型与成长型和平衡型。那么首先从风险程度来排序：小盘成长>大盘平衡>大盘价值>大盘成长>小盘平衡>小盘价值，跟风险一样，回报率也是小盘成长>大盘平衡>大盘价值>大盘成长>小盘平衡>小盘价值。 了解了这个之后我们可以打开基金的特色数据查看，像我发的这张图，它里面会详细的表示每个季度基金的投资风格和投资比例。这样大家就可以对照这图和自己的需求对比判断了。
第二种方法，我们可以简单看基金的过往业绩。我们推荐选择年限长的基金，因为可以看到它的 1、3、5 年业绩。简单的我们可以直接看 1、3、5 年的收益，或者可以看基金的评级。拿晨星网举例，晨星的评级是根据基金从前成绩来分成 5
个级别，成绩前 10%的 5 星、前 22.5%的 4 星、中间 35%3 星、后的 22.5%为 2 星、最后 10%的是 1 星。这种简单明了的评级也更方便我们去根据基金的实力来选则。
第三种方法我们可以按照基金的资产配置比例来选。在基金单张的首页我们可以看到，有的基金并非纯投资在股市，还有混合了债券的。比如下面这只基金，他又很小一部分持有了债券。
那么从长远来看，股市的收益是会高于债券的。所以假如要长期持有或者定投的话可以优先选持股比例高的。
来到第四种方法，上面我们讲到股票基金是很考验基金经理实力的，所以我们大 可以根据基金经理的过往成绩来选。特别是当一只新的基金查不到过往成绩的时 候，它的基金经理的过往成绩一般是能够查询的。在线面这张图里面打圈的位置， 点进基金经理，就能看到它这只基金的过往基金经理，和现任经理的成绩了。
在选择基金经理的时候我们主要看他在任职期间的回报，回报越高，水平自然是 越高。除此之外我们也要看他历任基金的类型，看看他擅长操作什么类型的基金。比如说我们想要购买一只股票基金，然后发现我们看的这只基金的基金经理在职 期间回报虽然还不错，但是以前历任的其他股票基金回报比较低，反而是债券类 的回报比较高，那么我们可能要慎重考虑这个基金经理操作股票基金的水平了。最后我们也可以看看基金经理目前还有在操作哪些基金，操作的越多，花在每一 只的时间可能就没有那么充足，也会有一定的风险。
最后一种方法可以看基金公司的管理水平，我们可以点进基金收益的管理人选项， 根据基金公司在同类基金的全体排行，他所管理的资金规模拉，还有成立时间， 评级，基金经理的人数这些来来判断它的管理水平，就比如我下面发的这张图。
指数基金
聊完了股票基金，我们来看另外一种和股票基金常联系在一起的基金——指数基金。依旧从五个方面来跟大家详细讲解。
首先，指数基金的定义。
指数基金是以特定的指数为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，追踪标的指数表现的基金产品。目前市面上比较主流的标的指数就有大家熟知的沪深300，标普 500，纳斯达克 100 这些。通常来说，指数基金是以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率为目标的。所以对许多投资者而言，指数基金的投资方式是最为方便简单的。据说巴菲特都曾建议一个投资者购买低成本的指数基金。投资天才彼得·林奇也说过，大部分投资者投资指数基金会更好一些。为什么这些大神都会推荐投资指数基金呢，我们来看一下指数基金的种类和特点，大家就会明白。
指数基金的种类
指数基金有哪些种类呢。主要可以按复制方式，标准指数，和板块来区分。我们 国内的指数基金基本上可以按复制方式来分为被动型和主动型。被动型指数基金 就是基本按照基准指数的成分来配置，投资目标在于最大限度地减小跟踪误差的。主动型指数基金，就是在追踪基准指数之外，也用一部分资产进行积极投资。它 会比被动型更加注重收益。
除此之外，我们国内的指数基金还可以按照标准指数和板块来分类。比如常见的沪深 300，它指的是能反应a 股市场整体走势的 300 只a 股，是最具代表性，规模大，流动性大的 300 个大盘股的集合。另一个中证 500 就是沪深市场中排名
靠前的 800 家企业去掉上面的 300 家之外剩下的 500 家企业股组成的，反应中小盘企业状况的指数。
除了 300 和 500，我们常听到的还有中小板，创业板。这两个指的是以企业板块来分的指数基金。中小板的样本是a 股市场中小企业上市公司，创业板就是一些成长中的，主板外的创业公司了。
ETF 指数基金
另外还有我们经常提到的ETF，也就是交易型开放式指数基金。etf 是兼具了股票和指数基金特色的一种基金。它不仅可以在股票账户里像股票一样买入和卖出，还可以通过基金通道进行申购和赎回。那么ETF和其他指数基金有什么不同呢。首先，etf主要是采取被动式的管理方法，操作透明、风格稳定。他的交易价格、基金份额净值走势和它所跟踪的指数是基本一致的，而且很少调仓，精度会更高。这样投资者对基金未来持仓及风格也会有较高的确定性。其次，他的管理费率也比较低。平均来讲，我们国内开放式指数型基金的管理费大约是在1%水平，而ETF管理费率最高为0.6%、最低只有0.15%。最后，ETF因为是投资 一揽子股票，可以在收获个股平均收益的同时有效规避个股踩雷风险。
但是同时我们也不得不提及ETF的一些缺点。第一，ETF在赎回的时候，投
资者拿到的不是现金，而是一篮子股票，同时要求达到一定规模后，才允许申购
和赎回的。第二，etf不方便进行定投， 每次定投都需要手动买入，需要自己提前定好定投方案，比如说每个月的 20 号进行定投，就只能自己在每个月的 20 号买入，而且买入的时候，没办法按照固定金额来买入，只能按照固定数量来买入。最后，目前场内基金etf 的可选品种有限，不是所有指数都有对应的etf,有些小众指数可能没有对应的etf，也是它的一个缺点。
特点
可以看到，指数基金的种类还是非常简单易懂的。那么指数基金的特点也一样， 就是适合小白。从三个方面来说，第一，指数基金的投资组合是确定和透明的。作为投资者不用花费太多精力去盯盘。基本只要看到指数基金跟踪的目标指数的涨跌就可以大体上判断自己投资的那只指数基金净值的变动了。另外指数基金在管理过程中受人为影响是很小的，特别是被动型，基本跟基金经理没什么关系， 这样我们就不需要像股票基金一样担心会不会碰到一个“猪队友”了。
第二，指数基金的费用也比股票低。因为指数基金采取持有策略，不用经常换股。所以管理费，交易费和销售费这些都远远低于股票这类积极管理的基金。不要小 看这个操作区别带来的差异，虽然从数字上来看这个差别一般在百分之 1-3 左右， 但是算上复利效应，在长期累积之后对基金收益产生的影响是巨大的。
最后，指数基金还有延迟纳税的特点。因为指数基金采取购买并持有的策略，换手率很低，所以每年缴纳的资本利得税也少。再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处。
风险
说完了指数基金的特色和好处，我们也不得不提醒大家投资指数基金的风险。首先指数基金比起股票基金风险是较低的，因为指数基金所追踪的指数一般都具有较长的历史，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。
但是指数基金依然是属于高风险级别的资金。它主要面临的是系统性风险，而系统性风险是不可以通过分散投资消除的。行情好的时候，指数基金涨的比其他基金相对要快，但并不代表回报会高于股票基金。而且行情差的时候，跌的也比其他基金要快，缺乏抗跌性。而且在任何市场下，指数基金都是高仓位的，无法通过基金经理的操作来规避股市的风险。比如在美国高科技公司泡沫破裂的时候， 美国纳斯达克 100 的指数基金在 2001 年 8 月 31 日到 2002 年 8 月 31 日的一年里的收益率是-36.5%左右。
另外，咱们中国的市场属低效率市场，股市信息的完全性、分布的均匀性和时效性都很欠缺，并且市场上还存在着一些缺陷，这些都给指数基金的运作增加了跟踪成本。理论上来说，指数基金分散投资的广度都远远大于普通基金，应该根据各股票在指数中的比重，投资所有构成指数的股票，这样个别股票的损失就不会对整体投资产生大的影响。但是我们国家上市公司的股权结构有大量的非流通股份，这样结构的股票指数就给基金组合的构造带来了一定的困难。而且，“上证 180”毕竟只是上海市场的成份股指，抛开深圳市场，也不能充分反映证券市场的情况，所以指数基金的运作存在一些市场发展中特定的风险。而且咱们中国是一个牛短熊长的市场，有可能指数在低估区域长期盘旋，时间长达好几年，在这几年里，投入的资金完全没有收益，甚至会出现亏损。大家在投资指数基金之前，要充分意识到这样的风险，对自己的资金进行合理规划。
怎么选
讲完了指数基金的好处坏处之后，我们继续来给大家几个挑选指数基金的小技巧。主要记住以下几个关键词，确定目标，跟踪误差，选择费率，挑选公司。
首先，挑选指数基金最关键的是确定目标，选对指数。因为指数之间并没有所谓好差之分，所以选择指数其实是要明确投资目的或者投资方式，大家可以看以下我发的这张图，是一般指数按照大类资产的细分。
如果要做定投，一般推荐大家选择沪深 300，中证 500，上证 50，创业板指。如果要做资产配置，我们可以从不同地区，不同的资产类别，同一资产类别的不同分类去选择不同的指数。举个具体的例子来说，可以选择沪深 300 指数（国内大盘），中证 500（国内中小盘），国债指数（国内债），恒生指数（港股），
纳斯达克指数（美股），黄金（商品类）这些类别做一个全球大类资产配置组合。但是在做配置的时候大家要留意，如果要配置行业股的基金，其实中国的行业基 金内会搭配其他行业的。比如说科技行业的基金里面可能也会投一些医疗行业。那大家选择的时候一定要记得点开基金单页看准了。
在确定了投资方式之后大家就需要跟踪误差了。对于入门级的小白来说，我们首先建议选择被动型的指数基金，这样它的风险更小。之后我们就可以在基金界面中点跟踪误差，来看它和同类平均跟踪误差的差别。这个误差是越小越好。
在确定了投资目的，检查完跟踪误差之后，我们就可以在相同标的的产品中选择费率低的了。关于这个费率大家在基金的购买信息里面就可以很详细地看到。我也会发一张图给大家参考一下，主要就是根据你拟定持有的时间，和准备投资的金额，看它的申购和赎回费率。
另外，选择指数基金的时候也是需要看基金公司的实力的，就像刚才我们讲股票基金的时候一样，我们可以点进管理人的界面去查看，尽量挑选一些大型的，管理的资金规模大，基金品种多的基金公司。这样的公司团队实力强，运作更好， 指数的跟踪误差更小，往往费率呢也会更低。
QDII
来到今天最后一部分的内容，我们来聊聊这两年大热的QDII。大家对于QDII 应该是非常熟悉了，特别是在去年 4 月，我们国家把 QDII 的额度上调了将近 100 亿，又带起了一波热潮。那么这里主要从定义种类，风险和选择方法四个方面跟大家分享。
首先，QDII 最初是诞生在 06 年，是一种可以间接投资到海外市场的公募基金。我们可以通过QDII 来投资美股、港股、欧洲之类的境外市场，而且投资品种不
限于股票，还包括债券、存托凭证、资产抵押证券、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品、 楼市等等。可惜的是QDII 可以说是生不逢时啊，刚推出没多久就赶上了金融海啸。这之后很长时间投资者都不太待见QDII，导致规模持续下滑，一直到近两年，需要多元配置的投资者越来越多，QDII 的规模也慢慢增长起来了。但尽管如此，现在我们国内QDII 的种类还是很少，在基金网上看也只有100 多只。如果是看好海外市场的投资者，或者是想要做多元化配置的，我们还是建议直接投资海外基金，关于海外基金我们明天的课程再详细跟大家讲解。
QDII 的种类
那么现在QDII 的种类按渠道主要分为保险系、银行系和基金系三种。保险系QDII 运作的是保险公司自己在海外的资产，一般不对个人投资者开放。银行系QDII 认购门槛比较高，以前只能投资境外的固定收益类产品，现在已经可以投资境外股票，收益率也有了显著上升。总体来说属于风险居中、收益也居中的QDII。而基金系QDII 投资不受限制，可以拿 100%的资金投资境外股票，专业性强、投资也更积极，同时风险和收益也都比银行系QDII 高得多。但是因为是采用基金的形式发行，认购门槛会比银行系低得多，一般银行QDII 产品的认购门槛要到几万甚至几十万，但是基金公司的QDII，1000 元就可以起步了。
其次按照投资对象，QDII 可以分为股票型 、混合型、债券型、另类投资，比如
黄金、房产这些。其中，股票型的占比最大，其次是债券，再过来是混合型和另类投资。从投资区域来看，我们市面上的QDII 基金的产品一般都是以投资到全球、美国和香港为主，只有少数会投资到新兴市场和金砖四国。
风险
说到投资QDII 的风险，主要还是市场风险和行业风险，跟股票基金和指数基金是一样的。还有就是发行，在一个境内机构买，肯定面临境内机构的信用风险。再就是人民币升值风险。如果以前买人民币理财产品，没有人民币升值风险。或者以自汇买也没有人民币升值风险。而QDII 以自有的人民币去换汇后去买代客
理财产品，产品到期后有结汇的过程。如果人民币发生增值或幅度比较大的时候， 投资者会面临一个比较大的汇率波动风险。最后是政治风险，国外政府对大量涌
入的中国QDII 非常警惕，担心这些资金对该国企业构成威胁，可能会出一些政策限制投资行为。
总体来说，QDII 基金是一种高风险的投资，除了承受股票市场的风险外，还涉及汇率、利率等风险。另外，QDII 基金赎回时间比一般的公募基金要长，一般要去到 7-10 日。
如何选
在选择QDII 的时候主要还是要看自己的风险和收益偏好。其实国内能够发行QDII 基金的基金公司并不多，大约 30 家左右。其中，QDII 规模最大的三家基金公司为易方达、华夏、南方，规模分别为 126.77 亿、123.86 亿、91.41 亿。基金数量最多的三家为易方达、华夏和广发，都在 20 只以上。
这里首先要提醒大家，QDII 应该是一种投资渠道，还不是一种理财产品。所以我们投资QDII 的主要目的应该是通过QDII 为自身的投资组合提供更多选择，来对冲原有资产配置中的投资风险，而不是赚取一个高收益。
记住这一点之后大家就可以根据自己的偏好来选择适合自己的QDII 了。如果你能承受较高风险，追求较高收益，就可以选择股票型、混合型、商品之类。如果你风险偏好较低，追求稳健收益，债券型可能会比较适合你。
另外，投资海外市场，一定要基于大势的判断。这里面涉及的因素很多，包括美联储政策、国际形势、宏观经济、估值和盈利预期、投资者风险偏好等等。
就拿美股来说，如果看到今年以来投资于美股的QDII 基金涨得好，就毫不犹豫
地买进去，这是不理智的。投资切忌追涨杀跌，买之前一定要看懂它的上涨逻辑。从估值来看，目前标普 500 指数、纳斯达克指数的PE 历史排位已经分别到了60%、75%左右，估值已经正常偏高。反观港股，恒生指数的PE 历史排位在
35%左右，估值相对较低，可以适当关注。
总结一下今天所学的内容，跟大家介绍了三种中高风险的基金——股票型，指数型，和QDII。这三种类型的基金风险都大大高于我们昨天讲的货币基金和债券基金，大家在选择的时候主要看自己的投资需求。比如如果你是入门级小白， 我们建议你选择指数型基金，因为它需要操作的程度小，风险也相对可控，只要看大盘就基本能判断自己基金的情况。如果是能够承受一定风险的投资者，或者是特别看好某些行业的，可以选择股票基金。但选择的时候一定要看准基金经理和基金公司。最后QDII 作为一个投资海外市场的渠道，可以让大家给自己的资产做一个多元化的配置。
文 | 老司基
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