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一、概要
北京时间4月12日晚，美国公布3月CPI；4月13日凌晨，美联储公布3月议息会议纪要。
CPI数据：美国23年3月季调后CPI同比回落至5%，低于预期5.1%和前值6%；核心CPI同比回升0.1个百分点至5.6%，符合预期。
会议纪要内容： 3月会议纪要显示，美联储官员们的经济预测中包含了今年晚些时候发生“温和衰退”（mild recession），2024年GDP增速仍将低于潜在水平，2025年将高于潜在水平。虽然美国银行业的整体风险有限，但近期的风险事件将导致银行收紧信贷条件，这将对经济、就业、通胀构成下行压力，其影响效果尚无法判断。目前通胀依然过高，因此货币政策立场仍有必要保持足够限制性，后续将密切关注信贷和金融状况，在高度不确定的环境下，货币政策应保持灵活性和选择性。
市场方面，3月数据发布后，股债双涨，但午后发布的3月FOMC会议纪要触发了市场的衰退担忧，三大股指收跌,纳指、标普500和道指分别收跌0.85%、0.41%和0.11%。当前期货隐含的加息峰值已回升至5%，与联储3月指引一致，但在降息预期上鸿沟依然存在。
二、总结
当前来看，通胀虽有明显改善但距离2%的通胀目标还有较大距离，同时3月非农数据显示劳动力市场仍有韧性，这也给通胀粘性的消除增添了不确定性，接下来通胀的走势将是财政刺激余韵与金融条件收紧进行赛跑的结果。目前市场普遍预期5月FOMC最后一次加息25bp，年内是否降息存在一定的分歧。会议纪要显示美联储非常看重银行业风波的潜在影响，但也坦言这一影响还很不确定，因此货币政策立场仍有必要保持足够限制性，后续仍需密切关注信贷和金融状况。
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