$转债五芳斋(ZH2562863)$ 策略有原版和新版两个版本，两个版本有各有旧法和新法两种算法。大约是去年12月中旬本组合开始采用新版，到了今年1月又进一步改用新版新法。本来以为新法对每个转债各个因子数值的计算更为精确，因而也更紧贴策略逻辑，岂知今年1月新版新法导致组合创造了18%多的最大回撤（如用原版旧法1月则只亏0.82%）。原本我早已看空大盘后市，1月20日前就想暂停组合运行（按雪球组合规则，只留1%仓位），以更符合本人实盘情况，但诸多关注组合的朋友希望雪球模拟组合能照常满仓操作，这也好，坚持试验就看出来策略新版新法的大问题。策略新版尚未经过写代码用机器对较长时期数据的回测，但昨天获知了原版新法的回测结果（新版新法和原版新法的算法都是一样的），这结果更使我确信，尽管新版如何尚未可知，但新法的确有问题。原版新法从2018年1月到2021年11月，期末净值是5.4423（旧法是9.1845），最大回撤是36.81%（旧法是21.23%）。为何新法不能胜旧法？我反思了一下，简单想来大概是如下的道理：量化投资讲的是概率，概率并非百分之百的确定性，因而量化策略并不一定要追求算法的高度精确，有时可能模糊一点更有效。$岱勒转债(SZ123024)$ $创维转债(SZ127013)$