茅台半年报出来了，按这个半年报分析上半年销量减少了不少吧。按我以前预测的安全边际，最差情况下茅台保持0.8-1元的业绩。长期看180元买入不亏。现在就面临这个最坏的可能了。还有一个理由是抵御未来可能的金融危机下的大通胀，一旦发生，茅台是可以对冲通胀的标的。疑惑的是，茅台这个报表太意外了，一直的感觉是平压价放量，太突然了。那么茅台的假酒按说是没有市场了，真的都卖不完啊？还有一个诡异的现象是，股票市场走势看，市场是明显提前知道这个半年报的，难不成这里面有个回马枪？
2013-08-31 10:59
出报表了？长期看，在人民币不能流通的前提下，茅台这种商业模式我愿意给20倍的pe。未来10年茅台如果可以做到平均每年利润100亿，今天这个价钱就不贵了。如果能高些就有利润了。不要太在意季报或半年报或年报啥的吧？
2013-08-31 11:06
顺便说下，以前不知道茅台可以团购，所以平时大家也不知道去哪里买真酒。这次这么一闹，我听说我们公司的各方面军也凑钱买了几千瓶哈。
2013-08-31 12:12
我的理解：这种知名产品的核心经销商们对实际销售的把握比半年报要快的多。他们往往会比厂商自己触觉更快更直接一些。市场提前反应非常正常。但同样，不少人也将会因为对短期利益过于敏感而失去大局观。中报中毛利率并无下降我觉得还不错。 偶要认真学习领会大道兄的20倍PE的视角。
2013-08-31 13:33
人民币如果能流通的话，资本可选择的余地大很多，可以在世界范围内比较。
2013-08-31 15:54
段总：一直不明白为什么有的公司能给30、15倍的pe，但这有的公司5倍的pe都贵，是根据生意模式和未来现金流来做判断吗？
2013-08-31 20:21
估计下周有大量便宜茅台供应，段总应该不会错过
2013-08-31 20:46
粗略看了一下报表，利润72亿，比去年还多一点，在高端吃喝业都喊亏的情况下，能有这样成绩，实属不易！第二点，很喜欢，飞天茅台999元一瓶，去年好像1300-1600吧，我的理解是：伟大的产品都应不贵，而且大众都喜欢的，例如可乐。第三点，在于它的business mode，茅台一出，谁与争锋，呵
2013-09-01 02:34
如果你明白pe到底是啥意思就能明白这个问题，如果不能明白就最好离股市远远的。
2013-09-01 07:54
抱歉，昨天数字写错了，应该是“ 最差情况下茅台保持8-10元的业绩。长期看180元买入不亏”.对于有品牌影响力的酒类企业，可以看的长期要远远超过优秀的其它行业企业，比如苹果。我一直给的PE都是20倍，即使人民币可以流通。现在还有一个标的是张裕，张裕主要的坎是遇到了进口红酒的冲击，而非其它。只是我不喝酒，更不懂鉴别红酒的品质，难道中国的张裕酒真不如洋酒？不是说中国有适合葡萄种植的最佳地理优势吗？从博弈的角度看，假如你说这么大个市场的中国未来一定能产生一个自己的红酒巨头，无论目前世界格局如何，那么这个企业一定是张裕。
2013-09-01 12:23
平均年利润100亿，现在的市值为1800亿，那不是要18年以后才收回投资，和银行的利息差不多，价值还不贵，想了一天还是不明白，请教段大哥一下。
2013-09-01 15:54
可能是指销售收入和利润不期望有多大增长的意思，非要用数字表示，应该是150亿的利润，个人理解哈。。
2013-09-01 21:10
老巴也讲过衡量公司价值只用市盈率一把标尺是远远不够的。 比如家门口有一家普通的女装店，库存10万，当年利润有10万， 这家店最多转让30万,只给3倍市盈，因为库存到明年可能都过时了，女装店面销售、进货也是极有难度。 同样家门口有家经营了15年的牛羊肉生店， 库存10万 ，当年利润也是10万， 这个店可能就要转让50万了，给5倍市盈 ，肉在冷库不会折损， 客源也有保证，即使有新开了同业竞争对手无法对其形成有效的威胁。 简单的例子，讲我自己的理解，让段大哥和博友们见笑了！
2013-09-01 23:06
如果只有100亿，那买茅台就只能保本或微利了。愿意买茅台的人不会认为茅台长期只能赚100亿的。
2013-09-02 16:39
真有钱。真安逸。
2013-09-02 21:07
老巴说过“如果你在错误的路上，奔跑也没有用”，看来我在奔跑
。“如果能从歷史推测未来，那麼最富有的人都是图书管理员“。pe是过去和未来没有关系，而投资就是要搞懂未来。如果给茅台给20pe也就是说我看懂了20年的盈利模式，那就要做好持有20的准备，20年才能回本好漫长的路
。“老巴说“经验表明，经营盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与5年前甚至10年前几乎完全相同的企业”，有点像茅台。
2013-09-03 00:22
我们那么多人买了茅台酒，居然没一瓶年份酒，说明年份酒确实不是老百姓喝的。 不过，如果茅台能学会加州或法国酒庄推红酒的办法，以后酒出来全部打上年份，50年后就会有很多人喜欢年份酒了。现在大家基本都知道所谓年份酒是勾兑出来的，自己掏钱喝的都不太想花这个钱。
2013-09-04 21:26
自2012年下半年起，茅台酒的标签上都有了很明显的年份标识（如2012年，2013年字样，都是单行字），另外封口处还有黑体字的批号和具体生产日期时间的标识。对判断年份已经很明确了
2013-09-05 01:48
那个东西早就有，但感觉好像有点不太一样。
2013-08-26 04:48
要判断一个企业十年后是啥样，确实需要勇气和智慧。
2013-08-26 18:09
需要的的是理性和眼光，智慧也是吧，但不需要勇气。
2013-08-27 08:57
可能巴菲特之所以成为“巴菲特”，勇气是不可或缺的心态。
2013-08-27 09:11
勇气用来干嘛？汗流浃背地下注吗？老巴要靠勇气就绝不是现在的老巴。
2013-09-04 22:34
如果下注时还需要勇气，那就是投机！
2013-08-30 20:27
段老师，想听听你对以诚相待对团队成员，在公司无欲则刚的建议，我现在也努力这样做，可是觉得有时很委屈。
2013-08-31 02:36
你觉得委屈是你想用某个标准要求别人，就是有＂欲＂的意思？只用这个标准要求自己试试？
2013-08-31 23:19
和投资一个样。在找到具备了好的生意模式、好的企业文化的公司后，同时也要接受它在把事情做对时的缺陷。不要有偏见，要看整体，也就是理性的意思。
2013-09-01 17:54
还是段总厉害。我正不知道如何回答这个问题。
2013-09-01 07:53
记得10年前，茅台500多元能买两瓶。每年春节 仲秋两大节日互相走动，提茅台的还常见。聚会也时常带瓶茅台。后来节日互相走动就不见茅台了，茅台也都藏起来，不舍得喝了。感觉茅台价格要再降点或此价格几年不变，让人们敢于消费更好。
看来建立在公务消费之上的茅台，也超出了安全边际。
2013-08-27 14:42
最近商场的茅台降价了，华润都是999元。一个月前是1250元，迎接中秋节降价销售，市场环境依然严峻。
2013-08-27 23:00
段永平 回复 dujianping_ok
819的出厂价，卖999应该算合理了吧？喜欢茅台的人或许该买点儿回家存起来。最重要是真的就行。
2013-08-28 00:33
呵呵，我买了些茅台放在屁股底下坐着了。
最重要是真坐得住就行。
2013-08-28 10:28