房地产政策有变化，新提“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，可能的政策包括“以旧换新”、政府收储、中国版“两房”、国家住房银行、北京上海进一步松限购等。房地产风险延续强调做好“保交房”，新提“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，主因当前地产供求关系已发生根本性变化，且居民加杠杆能力和意愿均较低，政策需从供给端发力。拆分看，倾向于认为，近期南京、郑州多地国企平台“以旧换新”政策应是“消化存量”的一种，起到托底市场、推动去库存作用，此外，后续中央牵头提供资金支持、收购存量房作为保障房也是可能的政策选项，比如政府收储、中国版“两房”、国家住房银行等。“优化增量”应是针对改善性需求等方面，预计北京、上海等核心城市大概率会进一步放松限购。$保利发展(SH600048)$ $万科A(SZ000002)$ $南国置业(SZ002305)$