1月26日上午发布的GDP数据显示，美国经济在2022年最后一个季度增长了2.9%，超过了普遍预期的2.8%，有助于缓解人们对潜在衰退的担忧。然而，强劲的增长为抑制通胀带来了额外的阻力，这可能导致美联储在反对持续的物价上涨方面采取更坚定的鹰派立场。强劲的数据并无法支撑2023年股市投资者转向成长型股票的强劲势头，因为投资者预计利率不会像此前预期的那样攀升。
1月26日的行情依旧令人迷惑，标准普尔500指数在开盘前上涨约1%，但随后走势持平，涨幅有所回吐。债券投资者对这一强劲的GDP数据及其可能引发的另一轮通胀感到疲倦。受长期债券的推动，债券价格普遍上涨3 - 5个基点。美元也随着原油价格一同上涨，早盘尾盘分别上涨0.4%和1.5%。最近金融环境的放宽（连续14周）实际上正在推高通胀，克利夫兰联储的通胀预测模型显示，1月份整体CPI将大幅上升0.6%，核心CPI将上升0.5%，远低于美联储2%的年度目标。
透过表相，GDP数据实际是由库存和净出口支撑的。服务和商品支出为积极消费做出了贡献，且企业投资和政府支出也支撑了增长。然而，由于在疫情期间高利率和高估值限制了房地产行业的扩张，房地产投资继续拖累经济增长。
另一个令人惊讶的进展是，美国劳工部1月26日上午报告称，首次申请失业救济的人数经季节性调整后下降了6000人，至18.6万人，大大低于2019年新冠流行前的平均每周22万人的水平。劳动力依旧短缺，裁员的新闻标题未能体现在官方数据中。在就业机会过剩的经济背景下，工人们正在各地寻求工作。即使下岗工人可能无法获得跟以前一样高薪的工作，他们依旧在找工作。
总体而言，上一周公布的收益报告显示，经济增长和公司财务业绩前景黯淡，不过航空业是个例外。
微软（MSFT）就是一个在商业市场有强的影响力的例子。截至2022年12月31日，该公司第二财季总营收同比放缓至2%，为2016年以来的最低增速。其营收为527.5亿美元，低于分析师普遍预期的529.4亿美元。去年12月，该公司的新业务有所减弱，该公司预计这一趋势将在未来几个月继续下去，当前季度的营收预测为505亿美元至515亿美元，低于分析师普遍预期的520亿美元。这家公司正在裁减1万名员工。
特斯拉（TSLA）是衡量美国消费的一个指标，因为该公司的汽车都是高价商品。同比2021年第四季度收入177.2亿美元，特斯拉2022年第四季度收入增长到243.2亿美元，高于普遍预期的241.6亿美元。然而，一个悲观的指标是，由于利率上升，消费者难以负担得起贷款购买汽车，特斯拉为此做出了回应，将美国和英国的特斯拉车价下调了2万美元以降低消费支出。
随着消费者在新冠限制期间在当地隔离后增加旅行，航空状况有所改善，这对航空公司增加机队提出了新的要求。波音公司（BA）预计2023年交付的客机数量将增加，这个定单量要求该公司今年产生30亿至50亿美元的自由现金流。该公司在2022年创造了31亿美元的自由现金流。另据相关消息，美国航空（AAL）公司26日上午表示，其第四季度收入较2019年第四季度增长了近17%，而2019年第四季度正是在新冠限制措施关闭航空旅行之前。它能够通过提高票价来增加收入。该公司预计其第一季度的产能利用率将同比增长10%。联合航空的业绩也超出了分析师的预期，该公司预计第一季度的客运量将同比增长20%。
在经济周期的这个节点上，GDP是一把双刃剑。当鲍威尔站在讲台上撼动美联储的制服时，他可能会以最近加速增长的数据为据，出人意料地加息50个基点。投资者似乎对他可能宣布比预期更长时间的加息或额外加息以遏制通胀不以为意。高于预期的GDP会加大美联储保持鹰派立场的可能性，从而导致投机活动减少。然而，低于预期的GDP或经济衰退将抑制未来的企业收入和利润，从而削弱投资者对整体股市的信心。
转载自 盈透证券
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