$华宝中短债债券A(F006947)$ $光峰科技(SH688007)$ $天准科技(SH688003)$
A股有句名言：牛短熊长，要学会空仓。对此，A股的投资人可谓感同身受：自4月19日以来，上证指数跌跌撞撞，累计跌幅已近12%，个股的表现更是惨不忍睹。大家都看到打新特别是科创板的打新，不过打新间隔期的闲置资金投什么收益高？这也成了一个新问题。
因为别说股票，就连被视为最安全的投资品种“xx宝”，最近的收益率也一路跳水，最新已跌至可怜的2.29%，创下6年来新低！
炒股煎熬，货基扑街，这年头打新间隔期的闲置资金还能投点啥呢？最近，有一类“网红”投资品种开始受到越来越多人的关注——中短债基金。因为收益明显高于货基，同时又能规避股市下跌并能通过赎回及时实现资金到账，这类基金今年以来持续受到追捧。华宝基金也已推出了华宝中短债基金（A：006947/ C：006948）。
一、不投股票，不怕股市跌！
顾名思义，中短债基金也是债券基金的一种，只不过它投资的债券品种期限（专业术语叫久期）更短一些。特别值得指出的是，因为只投债券，不投股票，所以在最近的股市大跌中，这类基金得以完全规避股市下跌的风险。
以华宝中短债基金为例，该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、金融债、央行票据、公司债、同业存单、银行存款，等等。换言之，这个基金100%专注于债券市场，完全不投资股票、可转债等波动较高的权益类资产。
同时，所谓“船小好调头”，相比普通债基，中短债基金的投资灵活性更高，抗风险能力也更强，而收益也不错。由下表可见，华宝中短债基金A成立以来的106个交易日中，只有8个交易日出现负收益，占比仅为7.5%。
这也很好解释了为什么在近期股市连续暴跌的情况下，中短债基金还持续有大量资金进入。
表1：华宝中短债基金成立以来每日净值涨跌（%）
数据来源：Wind，截至2019.8.16
虽然成立仅5个月，华宝中短债基金取得了令人满意的成绩。根据Wind数据统计显示，截至8月16日，华宝中短债基金A近三个月收益率1.50%，年化收益已达6%，在所有154只同类基金中排名第20。
表2：华宝中短债基金A业绩表现与同类及大盘比较
也许有人会说，股市不好了，钱存到xx宝就好了，干嘛还要这么折腾？这么想就大错特错了！
前几年xx宝之所以能流行起来，无非是两点：一是随时存取，二是收益还过得去，前几年最高曾达到过6%-7%，即便是这两年，也有3%-4%。但今年以来，各类货基的收益率却是一路向南，xx宝的收益率最新已跌至仅为2.29%左右，创下自2013年上市以来的新低！
另一方面，货基之前最为人称道的便捷性——T+0当日赎回提现业务，也在这两年受到了监管的严格限制。现在当日取现最多只能到1万元，并且还有种种限制。
反观中短债基金，在赎回效率上，中短债基金也并不比货基差太多，基本在一两个工作日也能到账。
相比货币基金，中短债基金通过配置较短久期的债券品种，为投资者提供了一种相对收益和风险更合适的选择，中短债基金风险等级低于普通纯债基金，又能取得比货币基金更高的收益，是货币基金的良好投资替代产品。
二、A/C两类份额 各取所需
华宝中短债基金有A类和C类两种份额，两者本质上是同一个基金，唯一的区别是在于收费方式的不同，对于投资者而言，相当于多了一种选择。该基金申购次日就开始享受收益，赎回次日资金即可到账。
表4：华宝中短债基金A、C份额手续费费率结构
上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见基金的C类份额，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的，更适合波段性短炒。大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。
到底多短算短期，多长算长期呢？为了让各位能够直观的看懂在不同持有期A、C份额的手续费的区别（申购费+赎回费+销售服务费），精确发力，特地绘制了下面这张图，让您一图看清A/C各自的费率甜蜜期在哪里！
备注：因为目前像蛋卷基金这样的互联网代销渠道申购费都有1折的费率优惠，所以直接就用申购费1折的实际申购费用进行绘图，方便大家参考。手续费综合费率不含管理费和托管费，只含申购费、赎回费和销售服务费
整体上来看，当持有日期到达36天（为自然日，下同）时，A类和C类的费率会达到一个临界点，从这一天起，持有C类的费率将超越A类，算是费率优惠上的“长期”。
具体来看：
1、 7天内，A类比C类多0.04%的申购费，持有C类比A类划算；
2、 7天到36天，持有C类仍然比A类划算，但是费率优势将逐渐衰减；
3、 持有第36天，持有C类的费率和A类一样为0.4%，从这一天起往后，持有A类更划算；
4、 超过36天，持有A类的费率将固定在0.4%，而C类的费率则会越来越高。
综上所述，持有期在36天以内时，持有C类较为划算，这个区间是C类份额的持有的甜蜜期。而36天后，C类的费率持续上升，而A类的将稳定在0.40%，越持久越划算！