$拼多多(PDD)$ 昨天拼多多2024年Q1营收868.1亿元，市场预期756亿元，同比增131%。调整后净利润306.0亿元，市场预估155.3亿元，同比增202%。
面对这样一份财报，PDD 的股价十分平淡，不是很理解市场的逻辑，收集了网上的一些观点：
1、财报数据不透明。（市场不理解对比阿里，拼多多如何让商家降价的同时从商家身上收到更多的佣金）
2、地缘原因（影响 temu）
3、当前的股价已经 price in，GMV 作为利润的基础，增长空间已经不大（这个观点好像不计算 temu，阿里一季度 GMV 增长必然会影响 PDD），现在的增长来自货币化率，可以继续提高的空间有限。
4、temu 半托管式拓展有点慢（没有找到信息源）